أكملت Bitcoin للتو “النصف” الرابع على الإطلاق، وهذا ما يحتاج المستثمرون إلى مراقبته الآن

خفضت شبكة بيتكوين ليلة الجمعة الحوافز الممنوحة لعمال المناجم إلى النصف للمرة الرابعة في تاريخها.

تم تصميم هذا الحدث الشهير، الذي يقام مرة واحدة كل أربع سنوات تقريبًا وفقًا لما هو منصوص عليه في كود البيتكوين، لإبطاء إصدار عملات البيتكوين، وبالتالي خلق تأثير الندرة والسماح للعملة المشفرة بالحفاظ على جودتها الرقمية الشبيهة بالذهب.

قد يكون هناك بعض التداول المضاربي على الحدث نفسه. وقال جيه بي مورجان إنه يتوقع أن يرى بعض الجانب السلبي في عملة البيتكوين بعد النصف، وقال دويتشه بنك إنه “لا يتوقع أن ترتفع الأسعار بشكل كبير”. ومع ذلك، قد يكون التأثير أشهرًا أكبر من الآن، حتى لو استمرت عملة البيتكوين في اتجاهها المتمثل في تناقص العائدات من يوم النصف إلى قمة الدورة. هناك شيئان رئيسيان يجب مراقبتهما هما مكافأة الكتلة ومعدل التجزئة.

قال مارك بالمر من Benchmark: “في حين أن التخفيض القادم لعملة البيتكوين إلى النصف سيخلق صدمة في العرض كما حدث في الصدمات السابقة، فإننا نعتقد أن تأثيره على سعر العملة المشفرة يمكن أن يتضخم بسبب صدمة الطلب المتزامنة الناتجة عن ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية”.

وأضاف أن التأثير المباشر الأكبر سيكون على عمال المناجم أنفسهم. إنهم هم الذين يقومون بتشغيل الآلات التي تقوم بعمل تسجيل كتل جديدة من معاملات البيتكوين وإضافتها إلى دفتر الأستاذ العالمي، المعروف أيضًا باسم blockchain.

وقال ماثيو جالينكو من مكسيم في مذكرة يوم الجمعة: “إن عمال المناجم الذين لديهم إمكانية الوصول إلى مصادر طاقة غير مكلفة وموثوقة في وضع جيد يسمح لهم بالتنقل في ديناميكيات السوق بعد النصف”. “يمكن لبعض القائمين بالتعدين، والعديد منهم ليسوا من القطاع العام، أن يخرجوا من السوق بمزيج من ضعف الوصول إلى الطاقة والآلات الفعالة ورأس المال. ومن المرجح أن يجد القائمون بالتعدين الذين لديهم رأس مال وطاقة باهظة الثمن نسبيًا فرصًا في أعقاب عمليات الدمج والتعطيل المحتملة الناجمة عن النصف.”

مكافأة الكتلة

لدى القائمين بالتعدين حافزان للتعدين: رسوم المعاملات التي يدفعها المرسلون طوعًا (من أجل تسوية أسرع) ومكافآت التعدين – 3.125 عملة بيتكوين تم إنشاؤها حديثًا، أو حوالي 200 ألف دولار اعتبارًا من مساء الجمعة، عندما تقلصت مكافأة التعدين من 6.25 بيتكوين. كان الحافز في البداية 50 بيتكوين.

يؤدي انخفاض مكافآت الكتلة إلى انخفاض المعروض من عملة البيتكوين عن طريق إبطاء وتيرة إنشاء العملات الجديدة، مما يساعد في الحفاظ على فكرة البيتكوين كذهب رقمي – يساعد عرضه المحدود في تحديد قيمته. في النهاية، سيصل عدد عملات البيتكوين المتداولة إلى 21 مليونًا، وفقًا لرمز البيتكوين. هناك حوالي 19.6 مليون في التداول اليوم.

وقالت ماريون لابوري المحللة في دويتشه بنك: “يستخدم القائمون بالتعدين أجهزة كمبيوتر قوية ومتخصصة للتحقق من صحة المعاملات على شبكة بيتكوين وتسجيلها بشكل دائم على بلوكتشين”. “هذه العملية، المعروفة باسم التعدين، تكافئ القائمين بالتعدين بعملات بيتكوين المسكوكة حديثًا. ولكن مع كل نصف، تنخفض مكافأة التعدين للحفاظ على الندرة والتحكم في معدل تضخم العملة المشفرة بمرور الوقت.”

تاريخيًا، بعد النصف، انخفض معدل تجزئة البيتكوين – أو إجمالي القوة الحسابية التي يستخدمها القائمون بالتعدين لمعالجة المعاملات على شبكة البيتكوين – مما أدى إلى خروج بعض القائمين بالتعدين من السوق. وأشار لابور إلى أنه يتعافى بشكل عام على المدى المتوسط.

وصل معدل تجزئة الشبكة إلى أعلى مستوياته على الإطلاق منذ أشهر حيث حاول القائمون بالتعدين الحصول على حصة في السوق قبل النصف. يؤدي النمو في معدل تجزئة البيتكوين إلى إضعاف مساهمة القائمين بالتعدين الفرديين في معدل تجزئة الشبكة.

وقالت: “في النصفين الثلاثة الماضية، استعادت الشبكة مستويات معدل التجزئة قبل النصف في غضون 57 يومًا في المتوسط”. “من المحتمل أيضًا أن الأسعار المرتفعة الحالية لعملة البيتكوين قد تحد من هذا الانخفاض قصير المدى في معدل التجزئة، حيث يتمتع القائمون بتعدين البيتكوين بأرباح قياسية عالية في الفترة التي سبقت النصف”.

وقال بالمر إن تأثير التنصيف على اقتصاديات القائمين بتعدين البيتكوين يمكن أن “يتم تعويضه بمرور الوقت” إذا استمر ارتفاع أسعار البيتكوين في دفع العملة المشفرة إلى مستويات مرتفعة جديدة في الأشهر المقبلة.