تلقى متجر Sam Bankman-Fried التجاري معاملة خاصة على FTX لسنوات

قال Sam Bankman-Fried إن شركة Alameda Research سُمح لها بتجاوز حدود الاقتراض العادية في بورصة FTX منذ أيامها الأولى ، في امتياز يوضح كيف تمتع متجر تداول الملياردير السابق بمعاملة تفضيلية على العملاء قبل سنوات من أزمة العملات الرقمية في عام 2022.

في مقابلة مع Financial Times ، وصف الشاب البالغ من العمر 30 عامًا الدور الضخم الذي لعبته Alameda في إطلاق البورصة في عام 2019 وكيف تمكنت من الوصول إلى مستويات عالية بشكل استثنائي من الاقتراض من FTX منذ البداية.

قال Bankman-Fried أنه “عندما بدأت FTX لأول مرة” ، كان لدى Alameda “حدود كبيرة إلى حد ما” على اقتراضها من البورصة ، لكنه تمنى “تمامًا” لو أخضع الشركة التجارية لنفس المعايير التي يخضع لها العملاء الآخرون.

وعندما سئل عما إذا كانت ألاميدا قد استمرت في فرض حدود أكبر من العملاء الآخرين ، قال: “أعتقد أن هذا قد يكون صحيحًا”. ولم يحدد حجم حدود ألاميدا الأكبر من تلك الخاصة بالعملاء الآخرين.

صورت FTX و Alameda نفسيهما علنًا على أنهما كيانان متميزان لتجنب تصور تضارب المصالح بين البورصة ، التي عالجت صفقات عملاء بمليارات الدولارات قبل شهر من انهيارها ، وشركة Bankman-Fried التجارية المملوكة ملكية.

سلطت تعليقات Bankman-Fried الضوء على معاملة خاصة طويلة الأمد لألاميدا. لعبت الروابط الوثيقة بين الشركات والمبلغ الكبير للاقتراض من قبل Alameda من FTX دورًا رئيسيًا في الانهيار المذهل للبورصة ، التي كانت في يوم من الأيام واحدة من أكبر مواقع التشفير وقيمتها 32 مليار دولار من قبل المستثمرين بما في ذلك Sequoia و BlackRock.

اعتذر Bankman-Fried ، الذي كان سابقًا أحد أكثر الشخصيات احترامًا في صناعة الأصول الرقمية ، عن الأخطاء التي تركت مليون دائن يواجهون خسائر كبيرة في الأموال التي عهدوا بها إلى FTX ، لكنه نفى إساءة استخدام أصول العملاء عن قصد.

قال Bankman-Fried إن أصول حدود الاقتراض الكبيرة لشركة Alameda جاءت نتيجة لدور المتجر التجاري المبكر كمزود رئيسي للسيولة في FTX قبل أن يجتذب مجموعات مالية أخرى.

تعاملت FTX ، مثل غيرها من أماكن التداول الخارجية الكبيرة ، مع كميات كبيرة من المشتقات التي سمحت للمتداولين بتضخيم رهاناتهم باستخدام الأموال المقترضة – لكن الشركات المحترفة مطلوبة عادةً لجعل السوق يعمل بسلاسة.

قال Bankman-Fried: “إذا عدت إلى عام 2019 عندما بدأت FTX لأول مرة ، في تلك المرحلة كان Alameda 45 في المائة من الحجم أو شيء من هذا القبيل على المنصة”. “لقد كان في الأساس موقفًا حيث إذا نفد حساب Alameda القدرة على تولي مناصب جديدة من شأنه أن يؤدي إلى مشاكل في المخاطرة للمنصة لأننا لم يكن لدينا ما يكفي من مزودي السيولة. أعتقد أن لها حدودًا كبيرة إلى حد ما بسبب ذلك “.

وقال إنه بحلول هذا العام ، استحوذت ألاميدا على حوالي 2 في المائة من حجم التداول ولم تعد المزود الرئيسي للسيولة في البورصة. قال Bankman-Fried إنه يأسف لعدم إعادة النظر في معاملة الشركة التجارية للتأكد من أنها تخضع لنفس قيود الاقتراض مثل الشركات الأخرى المماثلة العاملة في البورصة.

أقرضت FTX المتداولين حتى يتمكنوا من القيام بمراهنات كبيرة على العملات المشفرة بنفقات أولية صغيرة ، تُعرف باسم التداول بالهامش. كان تعرض FTX الكبير لشركة Alameda سببًا رئيسيًا في أن الضعف في الميزانية العمومية للشركة التجارية تسبب في أزمة مالية عصفت بالشركتين.

قدر Bankman-Fried مطلوبات Alameda تجاه FTX بحوالي 10 مليارات دولار بحلول الوقت الذي تقدمت فيه الشركتان بطلب الإفلاس في تشرين الثاني (نوفمبر).

من الحجم ، من الإيرادات ، من وجهة نظر السيولة ، كانت البورصة مستقلة فعليًا عن ألاميدا. من الواضح أن هذا لم يكن صحيحًا من حيث المواقف أو التوازنات في المكان.

انتقد جون راي ، ممارس الإعسار المخضرم الذي يدير FTX في حالة إفلاس ، قيادتها السابقة لفشلها في إبقاء Alameda و FTX منفصلين. وأشار في إيداعات المحكمة إلى “إعفاء سري لشركة Alameda من جوانب معينة من بروتوكول التصفية التلقائية لشركة FTX.com”.

كانت التصفية التلقائية ، أو إغلاق المراكز المتوترة ، أحد المبادئ الأساسية لإجراءات إدارة المخاطر في FTX وجزءًا أساسيًا من مقترحاتها لتغيير أجزاء من التنظيم المالي للولايات المتحدة. عندما بدأت تجارة العميل النموذجية في الانهيار ، كان من المفترض أن تبدأ آلية تصفية FTX في استنزاف هامش الحساب لحماية المكان من صفقة واحدة تسبب خسارة في البورصة.

ومع ذلك ، قال بانكمان فرايد إنه “ربما كان هناك تأخير في التصفية” لألاميدا وربما كبار التجار الآخرين. وقال إنه “غير واثق” فيما إذا كانت Alameda تخضع لنفس بروتوكول التصفية مثل المتداولين الآخرين في البورصة ، وأن معاملة حساب الشركة التجارية كانت “في حالة تغير مستمر”.