أربعة أسابيع من الحرب تضر بالاقتصاد الروسي

عملة الروبل الروسي شوهدت على زجاج مكسور وعرضت على العلم الروسي في هذا الرسم التوضيحي الذي تم التقاطه ، 24 فبراير 2022. رويترز / دادو روفيتش / إيضاح / ملف صورة

لندن (رويترز) – أثار الغزو الروسي لأوكرانيا في 24 فبراير شباط عقوبات شاملة انتزعت البلاد من النسيج المالي العالمي وأدت إلى ترنح اقتصادها.

بعد شهر ، فقدت العملة الروسية جزءًا كبيرًا من قيمتها وتم طرد سنداتها وأسهمها من المؤشرات. يعاني شعبها من آلام اقتصادية من المحتمل أن تستمر لسنوات قادمة.

فيما يلي خمسة رسوم بيانية توضح كيف غيّر الشهر الماضي اقتصاد روسيا ومكانتها العالمية:

الآلام الاقتصادية

في عام 2020 ، كانت روسيا تحتل المرتبة 11 في قائمة أكبر اقتصاد في العالم ، وفقًا للبنك الدولي. ولكن بحلول نهاية هذا العام ، قد لا يكون أعلى من 15 ، بناءً على سعر صرف الروبل في نهاية فبراير ، وفقًا لجيم أونيل ، الاقتصادي السابق في جولدمان ساكس الذي صاغ اختصار BRIC لوصف الأربعة الكبار. الاقتصادات الناشئة البرازيل وروسيا والهند والصين.

يبدو أن الركود لا مفر منه. وتوقع الاقتصاديون في استطلاع أجراه البنك المركزي حدوث انكماش بنسبة 8٪ هذا العام وأن يصل التضخم إلى 20٪. اقرأ أكثر

بل إن توقعات الاقتصاديين خارج روسيا أكثر كآبة. يتوقع معهد التمويل الدولي انكماشًا بنسبة 15٪ في عام 2022 ، يليه انكماش بنسبة 3٪ في عام 2023.

وقال معهد التمويل الدولي في مذكرة: “بشكل إجمالي ، فإن توقعاتنا تعني أن التطورات الحالية ستقضي على المكاسب الاقتصادية التي تحققت لمدة خمسة عشر عامًا تقريبًا”.

التضخم يتحول إلى غبار

منذ توليه منصبه في عام 2013 ، كان أكبر انتصار لمحافظ البنك المركزي إلفيرا نابيولينا هو كبح التضخم من 17٪ في عام 2015 إلى ما يزيد قليلاً عن 2٪ في أوائل عام 2018. مع ارتفاع ضغوط الأسعار في أشهر ما بعد الوباء ، تحدت الصناعيين برفع أسعار الفائدة ثمانية أشهر متتالية.

كما قاومت نابيولينا الدعوات في 2014-2015 لضوابط رأس المال لوقف التدفقات الخارجة بعد ضم شبه جزيرة القرم.

لكن هذه الإنجازات تمزقت أشلاء في أقل من شهر.

تسارع نمو الأسعار السنوي إلى 14.5٪ وينبغي أن يتجاوز 20٪ ، خمسة أضعاف الهدف. وتتجاوز توقعات التضخم للأسر للعام المقبل 18٪ ، وهو أعلى مستوى في 11 عامًا.

في حين أن الشراء بدافع الذعر يفسر بعضًا من ذلك ، فإن ضعف الروبل قد يبقي ضغوط الأسعار مرتفعة.

مع تجميد الاحتياطيات الروسية في الخارج ، اضطرت نابيولينا إلى مضاعفة أسعار الفائدة في 28 فبراير وفرض ضوابط على رأس المال. يتوقع البنك المركزي الآن عودة التضخم إلى الهدف في عام 2024 فقط.

تصفية الفهرس

تجبر العقوبات مزودي المؤشرات على إخراج روسيا من المعايير التي يستخدمها المستثمرون لتوجيه مليارات الدولارات إلى الأسواق الناشئة.

جي بي مورجان (.JPMEGDR) و MSCI من بين أولئك الذين أعلنوا أنهم يزيلون روسيا من مؤشري السندات والأسهم على التوالي (MSCIEF).

لقد تضرر مكانة روسيا في هذه المؤشرات بالفعل في أعقاب المجموعة الأولى من العقوبات الغربية في عام 2014 ثم في عام 2018 ، بعد تسميم جاسوس روسي سابق في بريطانيا والتحقيقات في التدخل الروسي المزعوم في الانتخابات الأمريكية لعام 2016.

في الحادي والثلاثين من آذار (مارس) ، سيتم تحديد وزن روسيا عند الصفر من قبل جميع مزودي المؤشرات الرئيسيين تقريبًا.

تمزق التصنيفات

عندما اقتحمت القوات الروسية أوكرانيا ، كان لبلدهم تصنيف ائتماني مرغوب فيه “بدرجة استثمارية” لدى الوكالات الرئيسية الثلاث S&P Global و Moody’s و Fitch.

وقد سمح ذلك لها بالاقتراض بسعر رخيص نسبيًا وبدا التخلف عن سداد الديون السيادية بعيد المنال.

في الأسابيع الأربعة الماضية ، عانت روسيا من أكبر تخفيضات على الإطلاق في درجة الائتمان السيادي. وهو الآن في أسفل سلم التصنيف ، مما يشير إلى وجود خطر وشيك بالتخلف عن السداد.

مشكلة روبل

قبل شهر ، كان متوسط ​​سعر صرف الروبل لمدة عام واحدًا عند 74 لكل دولار. أظهر التداول على منصات مختلفة السيولة الوفيرة وفروق العرض / الطلب الضيقة المتوقعة لعملة رئيسية في الأسواق الناشئة.

كل ذلك تغير. مع حرمان البنك المركزي من جزء كبير من احتياطياته من العملات الصعبة ، انخفض الروبل إلى أدنى مستوياته القياسية بأكثر من 120 للدولار محليًا. في التجارة الخارجية ، انخفض إلى 160 إلى الدولار.

مع جفاف السيولة واتساع هوامش العرض / الطلب ، أصبح تسعير الروبل عشوائيًا. سعر الصرف لم يجد بعد التوازن في الداخل والخارج.

شارك في التغطية كارين سترويكير وسوجاتا راو ورودريجو كامبوس ومارك جونز ؛ تحرير سام هولمز

معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.