لا تزال جذابة في ظل وجود العديد من الرياح الخلفية

تصنيع أشباه الموصلات في تايوان (TSM)وصلت شركة أبل، أكبر شركة مصنعة لرقائق الذكاء الاصطناعي في العالم، إلى قيمة سوقية قدرها تريليون دولار لفترة وجيزة الأسبوع الماضي، متجاوزة شركة تسلا (تسلا) في القيمة السوقية. والجدير بالذكر أن السهم ارتفع بنسبة 20% منذ أشرت في أبريل إلى أن يتم تجاهل النمو الوشيك لشركة TSMلا أزال متفائلاً بشأن شركة TSM، نظراً للرياح الداعمة المتعددة للطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي، ومحفزات النمو المختلفة، وموقعها الاحتكاري في المعالجات الدقيقة المتقدمة، وتوسيع القدرة.

محفزات متعددة تعزز النمو في TSM

تظل شركة TSM المنتج والمورد الرئيسي لشركات الذكاء الاصطناعي الرائدة مثل Nvidia (NVDA)أجهزة مايكرو المتقدمة (أيه إم دي)، تفاحة (آبل)، وكوالكوم (QCOM)ومن الجدير بالذكر أن شركة TSM هي أيضًا الشركة المصنعة الرائدة لأحدث خطوط رقائق Blackwell المتقدمة من NVDA.

أدى الطلب المرتفع على تصنيع الرقائق من شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة هذه إلى ارتفاع سعر سهم TSM مؤخرًا. ستستمر TSM في الاستفادة من الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي حيث تستمر العديد من الصناعات في دمج الذكاء الاصطناعي في البنية التحتية لأعمالها.

وعلاوة على ذلك، فإن التعافي الدوري في الطلب على أجهزة الكمبيوتر الشخصية والزخم القوي في صناعة رقائق الذكاء الاصطناعي من شأنه أن يدفع نمو المبيعات. فقد ارتفعت مبيعات الهواتف الذكية على مستوى العالم خلال الربع الأول، مما أدى إلى ارتفاع الطلبات على رقائق الهواتف المحمولة.

ونتيجة لهذا، كانت مبيعات شرائح الهاتف المحمول لهاتف آيفون من إنتاج شركة آبل وكذلك هواتف أندرويد المتطورة أعلى من المتوقع. ونتيجة لهذا، حصلت شركة TSM على طلبات كبيرة من عدد من عملائها المتميزين بما في ذلك AMD وApple وBroadcom. (أفجو)، إلخ.

والأمر الحاسم هو أن شركة TSM قالت إنها على الأرجح ستزيد سعر الرقائق التي تقدمها إلى شركة Nvidia. ونظراً لقيود الطلب والعرض المستمرة، فإن زيادة الأسعار قد تكون كبيرة. وسوف تعمل الأسعار الأفضل على تعزيز هوامش TSM في الأرباع القادمة.

من الناحية الإيجابية، فإن إدارة NVDA منفتحة على زيادات الأسعار التي تفرضها TSM ولم تعلق عليها. وبالتالي، فمن المرجح أن تقبل شركات الذكاء الاصطناعي الأخرى زيادة الأسعار في الأشهر المقبلة.

وبالنظر إلى الطلب المتزايد، فمن المرجح أن تزيد شركة TSM إنفاقها الرأسمالي إلى 37 مليار دولار، بزيادة قدرها 15% على أساس سنوي من 32 مليار دولار متوقعة لعام 2024. وستستخدم TSM الإنفاق الإضافي في توسيع القدرات وتطوير عمليات أكثر تقدمًا مع قوة حوسبة أعلى، مثل رقائق تكنولوجيا 2 نانومتر. وينتظر الجميع بفارغ الصبر تكنولوجيا 2 نانومتر الخاصة بها ومن المتوقع أن تقود الصناعة بقدراتها المتقدمة.

بفضل الاستثمارات المتزايدة، ستضمن شركة TSM ريادتها في السوق في تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي. وتتزايد المنافسة مع أقرانها مثل شركة Samsung Electronics (جي بي: رقم الهاتف المحمول) و إنتل (ان تي سي) وتتطلع شركة TSM إلى الحصول على حصة أكبر من الكعكة في سوق صناعة أشباه الموصلات. ومع ذلك، فإن حجم شركة TSM وتقنيتها المتطورة تجعلها تكتسب ميزة واضحة على مستوى الصناعة بحصة سوقية تزيد عن 60% مقابل حصة سوقية أقل بكثير لمنافسها الأقرب، سامسونج، بنسبة 11%، وفقًا لـ ستاتيستا.

تستمر القصة

ومن المهم أن شركة TSM تجعل من التنوع الجغرافي استراتيجيتها الأساسية. فهي تتوسع في مناطق دولية أخرى للحد من المخاطر الجيوسياسية. على سبيل المثال، أطلقت شركة TSM أول مصنع للرقائق في كوماموتو باليابان لتخفيف المخاوف بين الولايات المتحدة والصين. ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج في مصنع التصنيع بحلول نهاية عام 2024، في حين من المتوقع أيضًا أن يبدأ بناء مصنع ياباني ثانٍ بحلول نهاية عام 2024.

في وقت سابق من هذا العام، تلقت شركة TSM دفعة أخرى في عمليات التصنيع الخاصة بها. حصلت الشركة على موافقة على التمويل الفيدرالي المباشر بقيمة 11.6 مليار دولار بموجب قانون CHIPS التابع للحكومة الأمريكية، بالإضافة إلى 6.6 مليار دولار من المنح لتوسيع منشأة التصنيع الخاصة بها في فينيكس، أريزونا.

ونظراً للعوامل المذكورة أعلاه، فمن المؤكد أن شركة TSM ستستفيد من الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي، حيث تظل التوقعات الخاصة بأشباه الموصلات مشرقة.

توقعات الإيرادات والأرباح للربع الثاني

في السادس من يوليو، أعلنت شركة TSM أن مبيعاتها في شهر مايو زادت بنسبة 30% على أساس سنوي بالعملة المحلية، على الرغم من انخفاضها بنسبة 2.7% على أساس ربع سنوي مقارنة بشهر أبريل. الربع يونيوومن المتوقع أن تنمو المبيعات بنسبة 32.9% على أساس سنوي (بانخفاض 9.5% على أساس ربع سنوي). ومن المتوقع أن ترتفع المبيعات مجتمعة في النصف الأول بنسبة 28% على أساس سنوي، متجاوزة توقعات المحللين.

على صعيد EPS، من المتوقع أن تبلغ أرباح سهم TSM 1.50 دولار أمريكي للربع الثاني. ومن الجدير بالذكر أن شركة TSM لديها سجل قوي في تجاوز توقعات السوق لأرباح السهم الواحد خلال الأرباع الحادية عشر الماضية.

قبل صدور أرباح الربع الثاني لشركة TSM المتوقعة غدًا، قام العديد من المحللين في وول ستريت بالفعل بزيادة أهداف الأسعار لشركة TSM. علاوة على ذلك، تلقى سهم TSM إشارة إيجابية للغاية من مديري صناديق التحوط، الذين أضافت 5.8 مليون سهم خلال الربع الأخير.

يتم تداول TSM بتقييم جذاب

من حيث التقييم، تبدو شركة TSM رخيصة. حاليًا، يتم تداولها عند نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية جذابة تبلغ 26.7x مقارنة بمضاعفات أعلى بكثير لمجموعة أقرانها. يتم تداول شركة أشباه الموصلات Advanced Micro Devices عند مضاعف سعر إلى ربحية مستقبلية أعلى (52x)، بينما يتم تداول شركة الذكاء الاصطناعي Nvidia عند نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 47x.

ويتوقع محللو وول ستريت أن يصل ربح السهم لشركة TSM إلى 8.20 دولار في السنة المالية 2025 (التي تنتهي في ديسمبر). وإذا احتفظت TSM بنفس مضاعف السعر إلى الربحية المستقبلية بحلول ذلك الوقت، فسوف يبلغ سعر سهمها حوالي 219 دولارًا، أي أعلى بنحو 28% من السعر الحالي. لذلك، فمن المنطقي التفكير في شراء أسهم TSM عند المستويات الحالية، نظرًا لإمكانات النمو القوية في مجال الذكاء الاصطناعي.

هل سهم TSM خيار للشراء، البيع، أو الاحتفاظ، وفقًا للمحللين؟

من الواضح أن مجتمع وول ستريت متفائل بشأن سهم Taiwan Semiconductor Manufacturing. بشكل عام، يتمتع السهم بتصنيف شراء قوي بناءً على 11 عملية شراء بالإجماع. ومع ذلك، متوسط ​​السعر المستهدف لسهم TSM يبلغ سعر السهم 184.30 دولارًا، مما يعني إمكانية ارتفاع بنسبة 7.65%.

الاستنتاج: ضع في اعتبارك TSM لتحقيق إمكانات الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل

لقد أدى الارتفاع المستمر في الطلب على كل ما يتعلق بالذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب بشكل كبير على شرائح الذكاء الاصطناعي. ولا تزال هيمنة شركة TSM في تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي غير قابلة للجدال، مما يجعلها مساهمًا رئيسيًا ومستفيدًا مباشرًا من طفرة الذكاء الاصطناعي.

بفضل خططها الشاملة لتوسيع الطاقة الإنتاجية والتنويع الجغرافي، وتكنولوجيا 2 نانومتر المرتقبة، والأسعار المرتفعة، فإن شركة TSM على مسار نمو خلال السنوات القليلة القادمة. لذلك، سأشتري السهم عند المستويات الحالية.

إفشاء