لا سحر لمستثمري ديزني

سهم Netflix (NFLX) انخفض أكثر من 40 ٪ هذا العام ، قبل صدور أرباح الربع الأول بعد جرس الإغلاق يوم الثلاثاء. وفي الوقت نفسه ، أسهم ديزني (ديس) انخفض بنسبة 15٪ تقريبًا حتى الآن في عام 2022. وهذا يجعل ديزني واحدة من أسوأ الشركات أداءً في داو، والذي انخفض بنسبة 4٪ فقط هذا العام.

تضخم اقتصادي هي مشكلة أيضا. حديثا تقرير من المملكة المتحدة أظهر أن المستهلكين يقلصون من خدمات البث بسبب مخاوف بشأن ارتفاع الأسعار ، وأن عملاء المملكة المتحدة كانوا يتخلى عن Disney + بمعدل أسرع من Netflix و أمازون (AMZN) برايم فيديو. (تمتلك ديزني أيضًا Hulu وخدمة البث الرياضي ESPN +.)

على الرغم من مكتبة ديزني الضخمة للأفلام والعروض بفضل الاستوديو الخاص بها ، بالإضافة إلى Lucasfilm منشئ Marvel و Pixar و Star Wars ، يشعر المستثمرون بالقلق من أن هذه الوفرة من المحتوى لن تعزز نمو الاشتراك في البث بما يكفي لتعويض التباطؤ في البث التقليدي. وشركات تلفزيون الكابل.

قال فيليب كوزيك المحلل في جيه بي مورجان في تقرير يوم الثلاثاء: “لدى Disney + و Hulu و ESPN + القناعة على نطاق واسع وإداري ليكونوا مع مرور الوقت شركة بث عالمية هائلة”. لكنه أضاف أن “هذا ليس بالضرورة عملًا جيدًا مثل عمل ديزني في التلفزيون.”

اعتادت شركات الوسائط التقليدية مثل ديزني الاعتماد كثيرًا على مبيعات الإعلانات المربحة ورسوم الشركات التابعة من شركات الكابلات لنقل قنواتها ، لكن التحول إلى البث المباشر قلب هذا النموذج رأساً على عقب. يهتم المستثمرون الآن بشكل أكبر بالهوامش المتدفقة وليس مجرد حقوق المفاخرة التي تأتي من عدد المشتركين في الشركة.

قال مايكل ناثانسون المحلل في MoffettNathanson في تقرير الشهر الماضي: “يبدو أن السوق يتخطى الشركات الإعلامية المجزية ، كما حدث في عامي 2020 و 2021 ، وذلك ببساطة لتوقعاتها لنمو المشتركين المتدفق في المستقبل”.

وأضاف ناثانسون: “يبدو الآن أن المستثمرين يتطلعون إلى مزيد من الانخفاض في بيان الدخل – وأيضًا ، أخيرًا ، البحث في بيان التدفق النقدي – لمحاولة تحديد ربحية الحالة الثابتة الأساسية للمحور لتسليم المحتوى المباشر إلى المستهلك” .

خفض ناثانسون سعره المستهدف في ديزني في مارس من 165 دولارًا أمريكيًا للسهم إلى 150 دولارًا أمريكيًا ويرجع ذلك جزئيًا إلى مخاوف بشأن انخفاض هوامش الربح.

لا يزال الجدل في فلوريدا يمثل مشكلة بالنسبة لشركة ديزني

سواء كان للجدل في فلوريدا تأثير فعلي على اشتراكات Disney + ، فإن حضور الأفلام والمتنزهات وتقييمات ABC و ESPN المملوكتين لديزني أمر مطروح للنقاش.

ومع ذلك ، أشار أحد المحللين إلى أن قضية “لا تقل جاي” يمكن أن تضر بالشركة بطريقة أخرى ، إذا قرر مشاهير هوليوود الأكثر ليبرالية عدم العمل مع House of Mouse.

“واحد أهم [Disney] الأصل هو علامتها التجارية ، ثم موهبتها. قال آلان جولد من Loop Capital في تقرير في وقت سابق من هذا الشهر: “إذا أدى الجدل إلى فقدان المواهب الإبداعية الرئيسية ، فمن الواضح أنه سيكون أمرًا سلبيًا”.

مهما حدث ، من الواضح أن وول ستريت ليست راضية عن أداء ديزني منذ أن تولى تشابك المسؤولية من إيجر في فبراير 2020.

تحوم أسهم ديزني الآن بالقرب من أدنى مستوياتها منذ نوفمبر 2020. مما لا شك فيه ، أن تشابك تلقى يدًا سيئة منذ أن تزامنت فترة ولايته مع بداية جائحة Covid-19 في الولايات المتحدة ، وهو الحدث الذي أدى إلى تباطؤ كبير في السياحة والأنشطة الترفيهية مثل الذهاب لمشاهدة الأفلام.

يجب أن يكون لديزني حدث كبير في عام 2022 في شباك التذاكر

لكن البعض يأمل في أن تتمكن ديزني من تغيير الأمور قريبًا.

كتب مايكل موريس من Guggenheim Securities في تقرير أواخر الشهر الماضي أن أعمال الحدائق يجب أن تنتعش بفضل عوامل الجذب الجديدة مثل “Star Wars: Galaxy’s Edge” و “Avengers Campus” ، وزيادة الزيارات من المسافرين الأجانب إلى المنتجعات الرئيسية في أورلاندو وكاليفورنيا و إعادة فتح الحدائق الدولية وخطوط الرحلات البحرية بالكامل.

وأشار Cusick من JPMorgan إلى قائمة أفلام ديزني القوية هذا الصيف وفي وقت لاحق من هذا العام باعتبارها إيجابية.

من المفترض أن تبدأ عائدات شباك التذاكر في الانتعاش بفضل الإصدارات القادمة من تكميلات Marvel’s Dr. أول تكملة لأغنية “Avatar” التي تم إطلاقها في عام 2009 (ستتبع الصورة الرمزية 3 في عام 2024)