لماذا أصبحت البنوك الإقليمية الآن على استعداد لتحمل خسائر بالمليارات؟

تتخذ المزيد من البنوك الإقليمية في الولايات المتحدة خطوة كانت غير واردة قبل أكثر من عام في أعقاب فشل بنك وادي السيليكون: بيع السندات تحت الماء بخسارة.

عندما فعل بنك وادي السيليكون ذلك، أثار حالة من الذعر بين المستثمرين والمودعين.

والفارق هذه المرة هو أن البنوك الإقليمية لا تبيع الأوراق المالية ذات العائد المنخفض لسداد أموال المودعين. بل إنها تستعد لخفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ويتم استخدام بعض الأموال النقدية الناتجة عن هذه المبيعات لشراء سندات جديدة يأمل المقرضون أن تحقق أداءً جيدًا مع انخفاض أسعار الفائدة في الأشهر أو السنوات المقبلة. ومن المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من شهر سبتمبر/أيلول.

وقال فيدي ستريكلاند، محلل أبحاث الأسهم في مجموعة هوفدي: “إذا كان لديهم أموال إضافية، فإن أمناء صناديق البنوك الذين يعتقدون أننا في قمة الدورة قد يقررون المضي قدمًا وتأمين سندات طويلة الأجل حتى يظل لديهم عائد لائق بمجرد أن نكون في بيئة ذات أسعار فائدة أقل”.

القفل في “الصوت”

وتشمل البنوك الإقليمية التي أعلنت عن مبيعات السندات في الأسابيع الأخيرة مجموعة الخدمات المالية PNC ومقرها بيتسبرغ وTruist (TFC) ومقرها شارلوت، وهما من أكبر 10 بنوك مقرضة في الولايات المتحدة، إلى جانب Regions (RF) وWebster (WBS). ومن المتوقع أن تفعل المزيد من البنوك الشيء نفسه.

وقد تكبد بنك PNC خسائر بلغت نصف مليار دولار بسبب مبيعات السندات، وقام بإعادة اختراع العائدات في صورة أوراق مالية بعوائد “أعلى بنحو 400 نقطة أساس من الأوراق المالية المباعة”، وفقاً للبنك.

وقد أدى هذا إلى زيادة ثقة البنك في أنه سيحصد مبلغاً قياسياً من صافي دخل الفائدة في العام المقبل. ويقيس هذا الدخل الفرق بين ما يكسبه البنك من أصوله وما يدفعه من ودائع ــ وهو مصدر بالغ الأهمية للإيرادات لأي بنك إقليمي.

وقال أحد المحللين في مؤتمر عبر الهاتف حول أرباح الربع الثاني لشركة PNC إن الارتفاع على مدار العام المقبل يشبه شعار “Swoosh” الخاص بشركة Nike.

وقال روبرت رايلي، المدير المالي لبنك بي إن سي، للمحللين: “في الأساس، ما فعلناه هو حبس بعض من هواياتنا”.

ولم يؤثر قرار شركة PNC بتحمل خسائر السندات على الأرباح بفضل مكسب أسهم لمرة واحدة سجلته من حيازاتها في فيزا.

وتختار بنوك أخرى تحمل خسائر السندات حتى عندما لا تتمكن من تعويضها بمكاسب ربع سنوية لمرة واحدة.

تكبدت شركة ترويست خسارة بعد الضريبة قدرها 5.1 مليار دولار عندما باعت سندات بعائد ضئيل بلغ 2.80%.

وقد استخدم البنك بعض العائدات ــ 29.3 مليار دولار ــ لشراء سندات جديدة بعائد 5.27%. ويتوقع البنك الآن أن يرتفع صافي دخله من الفائدة بنسبة 2% إلى 3% في الربع المقبل.

كما تكبدت المنطقة أيضًا خسارة قبل الضرائب قدرها 50 مليون دولار لاستبدال ما يقرب من مليار دولار من السندات.

تستمر القصة

وقال ديفيد تيرنر، المدير المالي للبنك الذي يقع مقره في برمنغهام بولاية ألاباما، إن خطوة “إعادة التموضع” تعد “استخدامًا جيدًا لرأس المال”، وأضاف أن ريجيونز قد تبحث عن فرص للقيام بمزيد من مبيعات السندات.

كان بنك ويبستر، ومقره في ستامفورد بولاية كونيتيكت، أحد البنوك التي باعت بعض السندات المنخفضة القيمة. وقد تكبد خسارة بعد الضريبة قدرها 38.7 مليون دولار في الربع نتيجة لتحقيق هذه الخسائر.

وعلى الرغم من استبدال المزيد من سنداتها بأخرى ذات عائد أعلى، فقد خفض البنك توقعاته لدخل الفائدة الصافي لهذا العام بمقدار 60 مليون دولار إلى 80 مليون دولار، وتوقع ارتفاع تكاليف الودائع وانخفاض العائدات من قروضه.

وقال جلين ماكينيس، المدير المالي لشركة ويبستر، للمحللين يوم الثلاثاء: “لقد أخطأنا الهدف في التوجيه، ومن الواضح أننا لسنا سعداء بذلك”.

عندما تتغير دورة المعدل

ولكن ليس كل البنوك الإقليمية تتخذ مثل هذه الخطوات. ولا يزال اتجاه أسعار الفائدة يشكل تحدياً شائكاً بالنسبة للعديد من المقرضين الإقليميين الذين ما زالوا يعانون من تكاليف الودائع المرتفعة، والمقترضين المتعثرين، والأرباح الباهتة.

وقد جاء تذكير بهذه التحديات مرة أخرى هذا الأسبوع عندما أعلن بنك نيويورك كوميونيتي بانكورب المتخصص في إقراض العقارات التجارية عن خسائر في الربع الثاني، وبيع أعمال خدمة الرهن العقاري، وكشف عن أنه أضاف المزيد إلى احتياطياته لخسائر القروض المستقبلية.

وانخفضت أسهم الشركة يوم الخميس بعد الإعلان عن خسارتها، لكنها عادت إلى الارتفاع يوم الجمعة. وتظل الشركة واحدة من أسوأ الأسهم أداءً هذا العام، وهي إشارة إلى أن المستثمرين ما زالوا قلقين بشأن تعرض بعض البنوك الإقليمية لضعف سوق العقارات التجارية.

والأمل بالنسبة للعديد من البنوك الإقليمية هو أن تستعيد القروض في الميزانيات العمومية للبنوك قيمتها مع انخفاض أسعار الفائدة، وأن تنخفض تكاليف الودائع أيضا.

وقالت المحللة في وكالة موديز للتصنيف الائتماني ميجان فوكس: “إن توقيت تغير دورة الأسعار سيكون له تأثير كبير على شكل قصة الربحية”.

ولكن كيف ستتطور هذه الديناميكيات سوف يختلف كثيراً بين البنوك. وعلى هذا فإن شراء سندات جديدة الآن يشكل أحد الرهانات الأكثر تأكيداً التي يمكن للمقرضين أن يتخذوها قبل التخفيضات التي يتوقعون حدوثها.

ديفيد هوليريث هو مراسل أول في Yahoo Finance يغطي الشؤون المصرفية والعملات المشفرة وغيرها من المجالات المالية.

انقر هنا للحصول على تحليل متعمق لأحدث أخبار سوق الأوراق المالية والأحداث التي تحرك أسعار الأسهم.

اقرأ أحدث الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance