ماذا يعني الأمر التنفيذي لبايدن للمستثمرين الأمريكيين في الصين

بكين – يترك الأمر التنفيذي الذي طال انتظاره لإدارة بايدن بشأن الاستثمارات الأمريكية في الشركات الصينية الكثير من الأسئلة المفتوحة حول كيفية تنفيذه.

قال محللون إن فترة التعليق العام التي تبلغ 45 يومًا تمنح المستثمرين الأمريكيين سلطة كبيرة للتأثير على أي لائحة نهائية.

قال بريان ب. قال كوران.

“إنها ليست حتى قاعدة مقترحة. إنها ليست قاعدة نهائية.”

الرئيس الأمريكي جو بايدن يوم الأربعاء وقع الأمر التنفيذي ويهدف إلى الحد من الاستثمارات الأمريكية في شركات أشباه الموصلات والحوسبة الكمومية والذكاء الاصطناعي الصينية لأسباب تتعلق بالأمن القومي.

وزيرة الخزانة جانيت يلين مسؤولة إلى حد كبير عن تقرير التفاصيل. نشر قسمه بيان حقائق وطويلة “إشعار مسبق بوضع القواعد المقترح” يريد المزيد من المعلومات مع أسئلة محددة.

وفقًا للإشعار المتقدم ، يمكن للشركات مشاركة المعلومات بسرية حسب الحاجة سيتم إصداره رسميًا يوم الاثنين. وقال الإخطار إنه كان مجرد آلية لتبادل الآراء الأولية لوزارة الخزانة وسيتبعه مشروع اللوائح.

قال وينستون ما ، أستاذ القانون المساعد السابق في جامعة نيويورك: “النطاق النهائي للتنظيم ، الذي حددته وزارة الخزانة بعد التشاور العام ، بما في ذلك مع المستثمرين الأمريكيين في الصين ، سيكون حاسمًا لتنفيذ الأمر”. العضو المنتدب لـ CIC.

لا تحظر إعلانات هذا الأسبوع تمامًا الاستثمارات الأمريكية في الشركات الصينية ، لكن الوثائق تشير إلى ما يركز عليه صناع السياسة.

تشمل المعاملات الأمريكية المحتملة ما يلي:

• الحصول على حصص الأسهم مثل عمليات الدمج والاستحواذ والأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري ؛
• الإستثمار في المساحات الخضراء؛
• الانضمام للمغامرات؛
• بعض معاملات تمويل الديون.

وقالت وزارة الخزانة إن اللوائح القادمة لن تصبح سارية المفعول بأثر رجعي. لكن وزارة الخزانة قالت إنها قد تطلب معلومات عن المعاملات التي تمت أو تمت الموافقة عليها منذ صدور الأمر التنفيذي.

قال كوران: “لقد قدمنا ​​المشورة للعملاء حتى صدور الأمر التنفيذي ، ومن المنطقي أن نراك تكشف عن المعاملات المحتملة التي قد تخضع للقاعدة”.

وقال إن أي خطة للاستثمار في قطاعات محددة في السلع العامة يجب أن تخضع لمزيد من الدراسة للمخاطر وكيفية إدارتها.

فيما يلي مجالات الاهتمام:

أشباه الموصلات – تدرس وزارة الخزانة فرض حظر على التكنولوجيا التي تمكن من تصنيع أو تطوير دوائر متكاملة متطورة. قدرات التصميم والتصنيع والتعبئة للدوائر المتكاملة المتقدمة ؛ وتثبيت أو بيع أجهزة كمبيوتر عملاقة معينة لعملاء من جهات خارجية.

تدرس الخزانة أيضًا مطلب الإخطار للمعاملات التي تتضمن تصميم الدوائر المتكاملة الأخرى وتصنيعها وتعبئتها.

وقال الإشعار المسبق إن الحكومة الأمريكية قلقة بشأن التكنولوجيا “التي تدعم الابتكار العسكري”.

الاحصاء الكمية – الخزانة تدرس حظر المعاملات المتعلقة بإنتاج حواسيب وأجهزة استشعار وأنظمة كمومية.

ومع ذلك ، قالت وزارة الخزانة إنها تدرس عدم مطالبة المستثمرين بإخطارها بالمعاملات في القطاع.

تشعر حكومة الولايات المتحدة بالقلق بشأن تقنيات المعلومات الكمية التي يمكن أن “تعرض التشفير وغيره من ضوابط الأمن السيبراني للخطر وتؤثر على الاتصالات العسكرية”.

الذكاء الاصطناعي – تدرس وزارة الخزانة حظر الاستثمارات الأمريكية في تطوير البرمجيات باستخدام أنظمة الذكاء الاصطناعي المصممة للاستخدام الحصري للمخابرات العسكرية أو الحكومية أو المراقبة الجماعية.

قالت وزارة الخزانة إنه يجب على الأشخاص الأمريكيين الإبلاغ عن المعاملات المتعلقة بأنظمة الذكاء الاصطناعي لتطبيقات الأمن السيبراني ، وأدوات الطب الشرعي الرقمية ، والتحكم في الأنظمة الروبوتية ، والتعرف على الوجه.

ومع ذلك ، قالت وزارة الخزانة إنها لا ينبغي أن تمس الشركات التي تطور أنظمة الذكاء الاصطناعي لتطبيقات المستهلكين والتطبيقات الأخرى التي ليس لها آثار على الأمن القومي.

قالت وزارة الخزانة إنها تتوقع بيع بعض الاستثمارات في الأوراق المالية المتداولة علنًا أو الصناديق المتداولة في البورصة.

المعاملات التالية غير مشمول حسب اللائحة القادمة:

• التعاون البحثي من جامعة إلى جامعة
• عقود شراء المواد الخام
• ترخيص الملكية الفكرية
• القروض والمدفوعات المصرفية
• الاكتتاب
• التصنيف الائتماني
• السمسرة الأساسية
• الحضانة العالمية
• بحث الأسهم

سبتمبر. تسعى وزارة الخزانة للحصول على تعليقات مكتوبة على إشعارها المسبق بحلول يوم 28.

ال يغطي الإخطار مجموعة واسعة من الطلبات للحصول على بيانات عن اتجاهات الاستثمار. كما طرحت أسئلة حول تفاصيل متطلبات الدخول الفعال والتعريفات والأعباء على المستثمرين الأمريكيين: “إذا كانت هذه القيود موجودة أو مطلوبة ، فكيف يمكن لشركات الاستثمار زيادة رأس المال من المستثمرين الأمريكيين؟”

من بين العديد من الأسئلة الأخرى ، قالت وزارة الخزانة إن الاستثمارات الأمريكية في الشركات الصينية “ستوفر للولايات المتحدة ميزة استراتيجية ، وستفيد مثل هذه الاستثمارات ، ولن تضر ، الأمن القومي الأمريكي”.

تقول Anne Salladin ، الوكالة التنظيمية العالمية في Hogan Lovells: “هناك مجال كبير للرأي العام حول ما يجب تغطيته. لقد أذهلني ذلك كفرصة جيدة للغاية للعملاء للتأثير في هذه الجبهة.”

وقال “لقد كان قيد نظر الإدارة لمدة عامين حتى الآن”. “أحد أهم الأشياء التي يجب اتخاذها [the regulatory process] بوتيرة أبطأ ، نحتاج إلى فهم العواقب على الشركات الأمريكية “.

بسبب العملية الطويلة ، من غير المتوقع أن تدخل اللوائح القادمة حيز التنفيذ حتى العام المقبل.

ومع ذلك ، فإن الصناعة الأساسية لأصحاب رأس المال الاستثماري في الصين – التي تجمع الأموال من المستثمرين الأمريكيين للاستثمار في الشركات الناشئة الصينية ، التي يركز الكثير منها على التكنولوجيا – تكافح بالفعل.

وفقًا لـ Pitchbook ، شارك أقل من 300 مستثمر فردي في الولايات المتحدة في صفقات VC في الصين كل عام منذ عام 2016.

وفقًا لـ Pitchbook ، استمر نشاط صفقات رأس المال المغامر في الصين في انخفاضه مؤخرًا في الربع الثاني ، وهو أدنى مستوى منذ الربع الأول من عام 2017.

تُظهر البيانات أن صفقة الصين لرأس المال المغامر تراجعت مع مشاركة المستثمرين الأمريكيين فقط في الذكاء الاصطناعي اعتبارًا من الربع الأول من عام 2022. لم يسجل Pitchbook أي صفقات من هذا القبيل في الحوسبة الكمية منذ عام 2021 ، بينما شهدت أشباه الموصلات نشاطًا معتدلًا في النصف الأول من العام.

تشير التطورات الصناعية والسياسية أيضًا إلى حدوث تغيير في بيئة المخاطر العامة.

“تشريع على طراز بايدن [planning]قال جوناثان ليفي ، أستاذ التاريخ الاقتصادي بجامعة شيكاغو ومؤلف كتاب “Ages of American Capitalism: A History of the United”: “إنها صغيرة ، لكنها مهمة لأنه بمجرد أن تبدأ الحكومة في التدخل في هذه الأشياء ، فإنها تخلق إمكانيات دراماتيكية للغاية”. تنص على.” “

وبينما قال إنه ليس لديه أي دليل في إدارة بايدن ، قال ليفي إن التطورات الأخيرة “تشير له إلى أن الحكومة الأمريكية لا تريد أن تستثمر صناديق الاستثمار الأمريكية في التكنولوجيا الصينية العالية” من أجل علاقة اقتصادية جديدة مع الصين. نعتقد أن التكنولوجيا العالية مصلحة استراتيجية “.

“أعتقد بشكل أكثر جوهرية ، أنني لا أعرف نوع العلاقة التي يفكرون بها ، [but] سيكون هناك أمر جديد. نريد تشكيله إلى حد ما [order] يبدو.”

– ساهمت أماندا ماسياس من CNBC في هذا التقرير.