يستهدف صندوق إليوت الناشط أكبر مجموعة عقارية في اليابان

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

تدعو شركة إليوت مانجمنت، أكبر مجموعة عقارية في اليابان، ميتسوي فودوسان، إلى إطلاق عملية إعادة شراء أسهم بقيمة تريليون ين (6.8 مليار دولار) حيث يستهدف صندوق الناشطين الأمريكي الطرف الأكثر شهرة في سوق الأسهم في طوكيو.

تتضمن مطالب إليوت – التي تم تقديمها إلى الإدارة العليا خلال الشهر الماضي – طلبًا بأن تبيع الشركة حصتها البالغة 3.6 مليار دولار في أورينتال لاند، الشركة التي تدير ديزني لاند طوكيو، حسبما قال أشخاص مقربون من الصندوق وميتسوي فودوسان.

تعد خطوة إليوت جزءًا من الضغط المتزايد على الشركات اليابانية لتحسين تقييماتها السوقية، ورفع معاييرها لإدارة الشركات وزيادة عوائدها على الأسهم.

وقد تصاعدت هذه الضغوط على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية، حيث دفعت بورصة طوكيو الشركات إلى توضيح الكيفية التي تخطط بها لتعزيز قيمة شركاتها ــ وهو مخطط يهدف إلى إحراج أولئك الذين يفشلون في القيام بذلك ــ في حين أصبح المستثمرون المؤسسيون المحليون أكثر حرصا على الاستثمار في الشركات. شجعت على المطالبة بعوائد أعلى.

وكانت الاستجابة مذهلة، وفقًا لاستراتيجيي السوق، وساهمت في ارتفاع مؤشر نيكاي 225 القياسي إلى أعلى مستوى له منذ 34 عامًا في يناير. بلغت عمليات إعادة الشراء من قبل الشركات اليابانية في عام 2023 رقما قياسيا بلغ 9.6 تريليون ين، مع تجاوز عدد الشركات التي أعلنت عنها 1000 شركة للعام الثاني على التوالي، وفقا لحسابات حديثة أجرتها صحيفة نيكي.

خطوة إليوت، التي تمثل رابع غزوة عامة كبيرة لها في سوق الأسهم اليابانية بعد التعاقدات مع توشيبا، سوفت بنك وداي نيبون للطباعة، تستهدف شركة ذات إمبراطورية عقارية تمتد في جميع أنحاء العالم وتشمل المباني الشهيرة التي تحدد أفق وسط طوكيو.

تهيمن مشاريع “ميدتاون” الثلاثة التابعة لشركة ميتسوي فودوسان على مناطق هيبيا ونوجيزاكا وياسو في وسط طوكيو. وهي تمتلك ملعب طوكيو دوم وتقود عملية إعادة تطوير المنطقة الشاسعة التي كان يوجد عليها سوق تسوكيجي للأسماك ذات يوم.

إن طلب إليوت بإعادة الشراء، وفقًا لأشخاص مطلعين على الوضع، يأتي في أعقاب عملية سرية لبناء الحصص استمرت لمدة عام من قبل الصندوق الأمريكي مما جعلها واحدة من أكبر خمسة مساهمين في شركة ميتسوي فودوسان. تعد شركات Nomura Asset Management، وVangguard، وBlackRock من المساهمين الرئيسيين، وتبلغ حصة إليوت 2.5 في المائة على الأقل، وفقا لأشخاص مطلعين على الوضع.

الضغط من أجل إعادة الشراء الكبيرة هو جزء من انتقاد أوسع نطاقا لحوكمة الشركة ولحقيقة أن قيمتها السوقية تمثل خصما يزيد على 33 في المائة من القيمة السوقية للعقار الذي تملكه، وفقا لهؤلاء الأشخاص.

وعلى الرغم من أن ميتسوي فودوسان هي أكبر مجموعة عقارية يابانية من حيث القيمة، إلا أنها حققت أدنى عائد على حقوق الملكية بنسبة 6.91 في المائة بين نظيراتها مثل ميتسوبيشي إستيت وسوميتومو ريالتي.

ورفضت إدارة إليوت التعليق. ولم تستجب ميتسوي فودوسان على الفور لطلب التعليق.