على الرغم من أن أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة قدمت مزيدًا من علامات الارتياح للمستهلكين في أبريل ، إلا أنه لا تزال هناك عوامل تجعل التضخم مرتفعًا – وربما تجني الشركات فوائد ذلك.
قال بول دونوفان ، كبير الاقتصاديين في إدارة الثروات العالمية في يو بي إس ، لموقع ياهو فاينانس (الفيديو أعلاه): “لقد مررنا بوضع مؤسف حقًا حيث واجهنا ثلاث موجات تضخم مختلفة جدًا جدًا بسبب أشياء مختلفة جدًا”. “لقد جاءوا واحدًا تلو الآخر. لذا يبدو أن لديك هذه الفترة المستمرة من التضخم.”
وأوضح دونوفان أن الموجة الأولى ، خاصة في السلع الاستهلاكية المعمرة ، “كانت مدفوعة بالطلب”. لقد انتهى الأمر. أسعار السلع المعمرة في الولايات المتحدة آخذة في الانخفاض. لديك انكماش صريح.
وأضاف أن ذلك جاء في أعقاب موجة ثانية من التضخم الناتج عن العرض ، “وكانت تلك صدمة الطاقة الناتجة عن الحرب في أوكرانيا”. ثم “الموجة الثالثة من التضخم – التي نحصل عليها الآن – هي قصة تضخم غير عادي يقوده الربح”.
اتصلت في بعض الأحيان “العذر“أو” تضخم الجشع “، يحدث التضخم القائم على الربح عندما تقنع الشركات التي تواجه المستهلك في نهاية سلسلة التوريد المتسوقين بقبول ارتفاع الأسعار من خلال الإشارة إلى تفسيرات معقولة (مثل التضخم المرتفع تاريخيًا). ومع ذلك ، قال دونوفان ، يمكن أن يكون سبب هذه الأسعار المرتفعة يتعلق بتوسيع الهوامش والحفاظ على معنويات المستثمرين عالية أكثر من زيادة تكاليف المدخلات.
قال دونوفان: “إنها تستخدم الأعذار”. “إنها تستخدم غطاء”.
لماذا يظل التضخم ثابتًا
الدوافع الرئيسية لارتفاع الأسعار هي تكاليف البضائع المباعة – والتي تشمل كلاً من تكاليف المواد والعمالة – وأرباح الشركات.
لحسن الحظ بالنسبة للمستهلكين ، انخفضت أسعار المواد بشكل كبير. ال بنك عالمي تتوقع انخفاضًا بنسبة 21 ٪ في أسعار السلع الأساسية في عام 2023 مقارنةً بعام 2022 – والتي أشارت إلى أنها ستكون أكبر انخفاض منذ جائحة COVID-19.
ومع ذلك ، لا تزال الأسعار تحوم فوق متوسط المستويات من 2015-2019. خلال الربع الأول من عام 2023 ، استمرت بعض الشركات في فرض زيادات في الأسعار حتى في الوقت الذي شهدت فيه أحجام مبيعات مماثلة ثابتة أو متناقصة.
قال المدير المالي لشركة PepsiCo (PEP) هيو جونستون لـ Yahoo Finance: “أعتقد أن ما تراه يحدث بقدر ما هو ، أولاً ، من الواضح أننا أخذنا بعض الأسعار لتغطية التضخم الذي كنا نتعامل معه”. “نظرًا لأن المستهلكين ينتقلون إلى عبوات أصغر حجمًا ، فإنه يؤثر على الحجم قليلاً أيضًا. ولكن بشكل عام ، يستمر الطلب على منتجاتنا في الارتفاع بشكل كبير.”
قد تكون تكاليف العمالة المرتفعة هي المأزق الأكبر للاحتياطي الفيدرالي الذي يكافح التضخم – وتفسير قابل للتطبيق للشركات التي تدفع من خلال زيادة الأسعار.
وقال كيفن جوردون ، كبير المحللين الاستراتيجيين للاستثمار في شركة ياهو فاينانس ، إن “ما أعتقد أنه سيكون القصة الأكبر هذا العام بالنسبة للاقتصاد الأوسع ، خاصة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي ، سيكون تكاليف العمالة الأكثر ثباتًا”.
وقال: “انظر إلى نمو تكلفة العمالة للوحدة – فهو لا يزال أعلى بكثير من الاتجاه ، واتجاه ما قبل COVID – وحقيقة أنك لا ترى حقًا تراجعًا في نمو الإنتاجية أو نقصًا لأنه لا يزال سلبيًا للغاية”.
“لذا أعتقد أن هذا التقارب سيكون مهمًا حقًا لأن الشركات يمكنها فقط تحمل تكاليف العمالة المرتفعة هذه لفترة طويلة ، خاصةً إذا كنت لا تستعيد تلك الإيرادات وتلك الزيادة في الإيرادات.”
ومع ذلك ، لعبت أرباح الشركات أيضًا دورًا كبيرًا في ارتفاع الأسعار منذ الاضطرابات الناجمة عن جائحة فيروس كورونا.
وفقًا لتحليل نشرته معهد السياسة الاقتصادية، حلت أرباح الشركات محل تكاليف وحدة العمل باعتبارها أكبر مساهم في نمو سعر الوحدة في قطاع الشركات غير المالية من الربع الثاني من عام 2020 إلى الربع الرابع من عام 2021 ، مقارنة بالمتوسطات التاريخية من 1979-2019.
“[Corporations] قال دونوفان: “التسلل إلى زيادة الهامش. ويمكنك أن ترى ذلك ، على سبيل المثال ، من خلال ارتفاع أرباح التجزئة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي. هذا مثال واحد حيث نرى هذا التوسع في الهامش تحت غطاء ، “أوه ، إنها مشكلة تضخم عامة. لا يمكننا مساعدتها. لكنهم في الواقع يوسعون الهامش ويقنعون المستهلكين بشكل أساسي بقبول ذلك “.
كم من الوقت قبل أن تعيد الشركات التفكير في “الانكماش العذر”؟
سبب آخر قد يجعل الشركات تشعر بالراحة عند رفع الأسعار هو استمرار قوة المستهلكين.
قال مجموعة من المديرين التنفيذيين للشركة خلال الربع الأول من عام 2023 المستهلكين في الولايات المتحدة كانت “صحية” وظل إنفاقها “مرنًا” ، مع تقديم تفاصيل حول الزيادات في الأسعار وجهود الحفاظ على الأرباح للمستثمرين ومحللي الأسهم.
قال الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا (BAC) بريان موينيهان خلال أرباح الشركة في الربع الأول: “بعد التباطؤ في النصف الخلفي من عام 2022 قليلاً ، شهدنا ارتفاعًا في وتيرة المدفوعات في الربع الأول ، لا سيما في الأجزاء الأخيرة من الربع”. يتصل. “لا يزال الوضع المالي للمستهلكين جيدًا بشكل عام. فهم يعملون بأجور أعلى بشكل عام ، ولا يزال لديهم أرصدة حسابات قوية ، ويتمتعون بإمكانية جيدة للحصول على الائتمان.”
في يونيو ، مع ذلك ، اعترف موينيهان بأن الإنفاق قد “تباطأ” في أعقاب سلسلة من الزيادات في أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. هناك أيضًا دليل على أن ارتفاع الأسعار يلقي بثقله على ثقة المستهلك.
على سبيل المثال ، تراجعت ثقة المستهلك بنسبة 7٪ في مايو ، “مما أدى إلى محو ما يقرب من نصف المكاسب التي تحققت بعد أدنى مستوى تاريخي على الإطلاق في يونيو الماضي” ، كما قالت جوان هسو ، مديرة استطلاعات جامعة ميتشيغان في تقريرها أحدث تقرير. “ومع ذلك ، فإن آراء المستهلكين حول مواردهم المالية الشخصية لم تتغير كثيرًا منذ أبريل ، مع توقعات الدخل المستقرة التي تدعم الإنفاق الاستهلاكي في الوقت الحالي.”
في حين أن التضخم الذي يقوده الربح يمكن أن يساعد في الحفاظ على أرباح الشركة على المدى القريب ، إلا أنه قد يكون أيضًا ضارًا بصورة العلامة التجارية ، إذا رأى المستهلكون أن أسباب رفع الأسعار مخادعة – لا سيما وأن وسائل التواصل الاجتماعي توفر منفذًا جديدًا للمستهلكين للرد. .
قال دونوفان إن العلامة التجارية للشركة يمكن أن تتضرر إذا اتهمت “بالتربح” في وقت يعاني فيه الناس.
وقال: “تذكر ، لقد شهدنا عامين من النمو السلبي للأجور الحقيقية في جميع أنحاء العالم المتقدم – يشعر الناس بالألم”. “لذلك أعتقد أن وسائل التواصل الاجتماعي يمكن أن تساعد في تأجيج التضخم الذي يقوده الربح من خلال خلق أعذار يمكن للشركات استخدامها. ولكن يمكنها أيضًا أن تعمل من خلال تهديد قيم العلامة التجارية لدفع الشركات إلى إعادة التفكير في بعض استراتيجيات التسعير الخاصة بها.”
وبسبب ذلك ، فإن التضخم القائم على الربح لن يستمر إلى الأبد ، على حد قول دونوفان.
وقال: “في مرحلة ما ، تدرك الحكومات أو المستهلكون أن هذا يحدث ، ويقولون ،” انتظر ، هذا ليس عدلاً “، ثم تبدأ في الإضرار بقيم العلامة التجارية”. “يُنظر إليك على أنك غش أو تعامل المستهلك بشكل غير عادل. وهذه هي بالضبط النقطة التي بدأنا الآن في الوصول إليها.”
براد سميث مذيع في Yahoo Finance. تابعوه على تويتر تضمين التغريدة.
انقر هنا للحصول على آخر الأخبار الاقتصادية والمؤشرات الاقتصادية لمساعدتك في قراراتك الاستثمارية
اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance
“متعطش للطعام. طالب. متحمس محترف للزومبي. مبشر شغوف بالإنترنت.”
More Stories
جي بي مورجان يتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 100 نقطة أساس هذا العام
انخفاض أسهم شركة إنفيديا العملاقة لرقائق الذكاء الاصطناعي على الرغم من مبيعاتها القياسية التي بلغت 30 مليار دولار
شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت تغلق عند قيمة سوقية تتجاوز تريليون دولار