بلغ معدل التضخم في أوروبا مستوى قياسيًا بلغ 10.7٪ حيث يواجه المسؤولون خيارات صعبة

تشير قفزة جديدة مذهلة في أسعار المستهلكين في أوروبا إلى أن التضخم شق طريقه بعناد عبر القارة على الرغم من تباطؤ النمو ، مما يعقد جهود صانعي السياسة لتوجيه الاقتصادات خلال شتاء صعب والركود المحتمل.

ارتفعت أسعار المستهلكين في 19 دولة تستخدم اليورو كعملة لها بمعدل سنوي قياسي بلغ 10.7 في المائة في أكتوبر المفوضية الاوروبية ذكرت يوم الاثنين. في سبتمبر ، كان المعدل 9.9 في المئة. قبل اثني عشر شهرًا ، كانت النسبة 4.1 بالمائة.

إن المسيرة الصعودية التي لا هوادة فيها تزيد من حدة الخيارات الصعبة التي تواجه القادة المنتخبين في أوروبا ومحافظي البنوك المركزية. وجددا عزمه على وقف ارتفاع الأسعار البنك المركزي الأوروبي أعلنت الأسبوع الماضي أنها رفعت أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية للمرة الثانية على التوالي. حتى سبتمبر، لم يجر البنك مثل هذه الزيادة الكبيرة منذ عام 1999 ، في الأيام الأولى من منطقة اليورو.

لكن هناك مخاوف متزايدة من أن الجهود المبذولة للسيطرة على التضخم من خلال جعل الاقتراض والرهون العقارية أكثر تكلفة ستعجل انزلاق البلدان إلى الركود ، مما يخنق الاستثمار ويزيد البطالة.

مثل صندوق النقد الدولي حذر مؤخرًا: “يواجه صانعو السياسة الأوروبيون مقايضات شديدة وخيارات سياسية صعبة لأنهم يعالجون مزيجًا سامًا من النمو الضعيف والتضخم المرتفع الذي يمكن أن يتفاقم”.

على الرغم من أن اللجنة ذكرت أن الإنتاج نما بنسبة 0.2 في المائة خلال الربع الذي امتد في يوليو وأغسطس وسبتمبر – وهو معدل أعلى من المتوقع – اتفق العديد من الاقتصاديين على أن الركود في أوروبا أمر لا مفر منه. وقال العديد يوم الاثنين إنهم يتوقعون تدهور النمو في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام.

وأشار البنك المركزي الأوروبي بشكل خاص إلى مشكلة جلب التضخم دون التسبب في انزلاق الاقتصاد في دوامة هبوطية.

عندما أعلنت كريستين لاغارد ، رئيسة البنك ، عن زيادة أسعار الفائدة الأسبوع الماضي ، أشارت ضمناً إلى أن الموقف العدواني للبنك قد يتراجع. ومع ذلك ، من المرجح أن تشجع مستويات التضخم المرتفعة الآن معارضة أقوى من أعضاء المجلس الذين ما زالوا متفائلين بشأن مكافحة التضخم.

وقالت لوكريزيا ريتشلين ، أستاذة الاقتصاد في كلية لندن للأعمال ، عن هذا التقرير الأخير من يوروستات ، المكتب الإحصائي للمفوضية: “أتوقع أن يعزز هذا الانقسام داخل مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي”.

وقالت إن الجمع بين معدلات تضخم وناتج أعلى من المتوقع يشير إلى أن نقص العرض ليس هو المشكلة الوحيدة ؛ يساهم الطلب المتزايد من المستهلكين أيضًا في ارتفاع الأسعار.

استمرت أسعار الطاقة والغذاء المرتفعة المؤلمة في دفع التضخم إلى مستويات قياسية. على مدى الأشهر الـ 12 الماضية ، ارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 41.9 في المائة بينما ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 13.1 في المائة. مع انسحاب روسيا من اتفاقية سمحت بتصدير الحبوب من أوكرانيا ، من المرجح أن ترتفع أسعار الحبوب أكثر من ذلك.

ومما يثير القلق أيضًا وجود علامات على أن التضخم يوسع نطاق وصوله إلى قطاعات أخرى.

أكثر من نصف دول منطقة اليورو سجلت معدلات تضخم من رقمين في العام حتى أكتوبر ، بما في ذلك ألمانيا (11.6 في المائة) ؛ هولندا (16.8٪)؛ إيطاليا (12.8٪) وسلوفاكيا (14.5٪). في دول البلطيق ، تجاوزت المعدلات 21 في المائة. وسجلت فرنسا أدنى معدل 7.1 بالمئة.

دفع الإنفاق الاستهلاكي جزئيًا ألمانيا ، أكبر اقتصاد في أوروبا ، إلى معدل نمو سنوي قدره 0.3٪ خلال الربع الثالث. نما الاقتصاد الإيطالي بنسبة 0.5 في المائة ، والاقتصاد السويدي بنسبة 0.7 في المائة. تباطأ الإنتاج الإجمالي من 0.8 في المائة المسجل خلال فترة الأشهر الثلاثة السابقة. في مكان آخر، نمو تباطأ في الربع الثالث: زاد الإنتاج في كل من فرنسا وإسبانيا بنسبة 0.2 في المائة فقط ، بينما انكمش اقتصادا النمسا وبلجيكا بنسبة 0.1 في المائة.

في الكتلة الأكبر من 27 دولة التي تشكل الاتحاد الأوروبي ، زاد النمو في الربع الثالث بنسبة 0.2 في المائة ، كما هو الحال في منطقة اليورو.

في الولايات المتحدة ، ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 8.2 في المائة في العام حتى سبتمبر. وبلغ معدل التضخم في بريطانيا 8.8٪ خلال نفس الفترة.

وحث صندوق النقد الدولي محافظي البنوك المركزية على الاستمرار في المسار ربما خلال العام المقبل. وأشار إلى أن “ما يقرب من نصف الارتفاع الأخير في التضخم الأساسي الأوروبي لا يزال غير مفسر من قبل محركاته المعتادة” ، مما يشير إلى أن الحرب في أوكرانيا وتوابع جائحة فيروس كورونا ساهمت في ديناميكية تضخمية جديدة.

يظل معظم محافظي البنوك المركزية حازمين. ال الاحتياطي الفيدرالي من المتوقع أن ترفع أسعار الفائدة ثلاثة أرباع نقطة مئوية عندما يجتمع صناع السياسة يوم الأربعاء. ستكون هذه الزيادة السادسة هذا العام. ومن المتوقع أيضًا أن يرفع بنك إنجلترا ، الذي يجتمع يوم الخميس ، أسعار الفائدة بنفس المقدار.

إن اللدغة الناجمة عن زيادات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي محسوسة بشدة في مناطق حول العالم. تجذب أسعار الفائدة المرتفعة المستثمرين ، مما يرفع قيمة الدولار. بالنسبة للدول الناشئة التي لديها فواتير كبيرة للقروض المقترضة بالدولار ، فإن العبء الثقيل بالفعل يزداد بشكل أكبر. في الوقت نفسه ، فإن البلدان التي يتعين عليها استيراد السلع أو الضروريات الأمريكية مثل الطاقة والغذاء التي غالبًا ما يتم تسعيرها بالدولار ، تشهد ارتفاعًا كبيرًا في التكلفة. يصبحون أفقر.

بينما حث معظم الاقتصاديين على اتخاذ موقف متشدد بشأن التضخم ، هناك عدد متزايد من الأصوات التي تتساءل عما إذا كان محافظو البنوك المركزية يبتعدون كثيرًا وبسرعة كبيرة. إن أسعار الفائدة المرتفعة لن تؤدي فجأة إلى زيادة المعروض من النفط والقمح والرقائق الدقيقة ، بل قد تؤدي إلى تفاقم النقص عن طريق إعاقة الاستثمار.

انخفض الإنتاج في يوليو وأغسطس وسبتمبر بنسبة 0.6 في المائة من 0.8 في المائة خلال الأشهر الثلاثة السابقة.

كتب كلاوس فيستيسن ، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو في Pantheon Macroeconomics ، في مذكرة يوم الاثنين أن “التباطؤ ربما كان أقوى مما يوحي به العنوان الرئيسي” ، وأضاف أنه من المتوقع أن ينخفض ​​النمو في الربع الأخير لأن “أسعار الفائدة المرتفعة تثبط الاستثمار. ويؤدي التضخم الذي لا يزال مرتفعًا إلى شد أحزمة المستهلكين خلال فصل الشتاء “.