التضخم الاستهلاكي البطيء في الصين ، وتعميق الانكماش بوابة المصنع لاختبار السياسة

أظهرت بيانات يوم الخميس أن أسعار المستهلكين في الصين ارتفعت بأبطأ وتيرة في أكثر من عامين في أبريل ، بينما تعمق الانكماش في بوابة المصانع ، مما يشير إلى أن المزيد من التحفيز قد يكون ضروريًا لتعزيز الانتعاش الاقتصادي غير المنتظم بعد تفشي فيروس كورونا. .

يعزز الارتفاع الضعيف لأسعار المستهلك الإشارات الصادرة عن بيانات التجارة لهذا الأسبوع والتي تشير إلى أن الطلب المحلي لا يزال ضعيفًا ، في حين أن الدافع الانكماشي في أسعار المنتجين يؤكد الضغوط على المصانع – وهي ضربة مزدوجة لثاني أكبر اقتصاد في العالم حيث يحاول التخلص من الاقتصاد. الضرر الناجم عن COVID.

قال المكتب الوطني للإحصاء إن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في أبريل ارتفع بنسبة 0.1٪ على أساس سنوي ، وهو أدنى معدل منذ فبراير 2021 ، وبهدوء من مكاسب سنوية 0.7٪ في مارس. وجاءت النتيجة مخالفة لمتوسط ​​تقدير بارتفاع 0.4 بالمئة في استطلاع لرويترز.

كما تعمق انكماش المنتجين الشهر الماضي ، والذي يسلط جنبًا إلى جنب مع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ، الضوء على معاناة الاقتصاد الأوسع للانتعاش بعد رفع قيود COVID في ديسمبر.

انخفض مؤشر أسعار المنتجين بأسرع مقطع منذ مايو 2020 وانخفض للشهر السابع على التوالي ، متراجعًا بنسبة 3.6٪ على أساس سنوي بعد انخفاضه بنسبة 2.5٪ في الشهر السابق. وذلك بالمقارنة مع توقعات بانخفاض 3.2٪.

نما الاقتصاد الصيني بشكل أسرع من المتوقع في الربع الأول بفضل رفع قيود COVID لكن الانتعاش كان غير منتظم. أظهرت البيانات الأخيرة تقلص نشاط المصانع ، في حين لا يزال الضعف المستمر في سوق العقارات مصدر قلق.

يقول المحللون إن إعادة الافتتاح من المحتمل أن تضيف بعض الزخم الصعودي إلى تضخم الخدمات ، لكن تم تعويضه إلى حد كبير بتباطؤ النمو في أسعار الغذاء والطاقة.

قد تزيد البيانات الأخيرة من الضغط على بنك الصين الشعبي (PBOC) لخفض أسعار الفائدة أو إطلاق المزيد من السيولة في النظام المالي. وقد خفضت نسبة متطلبات احتياطي المقرضين (RRR) لأول مرة هذا العام في مارس.

طلبت الصين بالفعل من بنوكها خفض سقف أسعار الفائدة التي تدفعها على أنواع معينة من الودائع.

“وسط التعافي الضعيف بعد كوفيد ، وتوجيهات بنك الشعب الصيني لخفض أسعار الفائدة على الودائع ، والتضخم المستمر ، وهبوط أسعار السوق ، وبنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يشير إلى توقف محتمل ، ما زلنا نعتقد أن خفض سعر الفائدة على الإقراض من قبل بنك الشعب الصيني (PBOC) أصبح أكثر احتمالية ،” تينغ لو ، قال كبير الاقتصاديين الصينيين في نومورا في مذكرة بحثية.

تم اختبار PBOC

ظلت الضغوط التضخمية الإجمالية منخفضة مع ارتفاع التضخم الأساسي للمستهلك ، والذي يستثني تقلب أسعار المواد الغذائية والطاقة ، بنسبة 0.7٪ ، دون تغيير عن الشهر السابق.

أرجع مكتب الإحصاء ضعف التضخم الاستهلاكي إلى التأثير الأساسي. وواصلت أسعار الخضروات تراجعها إلى 13.5٪ ، وأدى لحم الخنزير ، المحرك الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك ، إلى تباطؤ نمو الأسعار إلى 4.0٪ من 9.6٪ في مارس.

بشكل عام ، ينقسم المحللون حول ما إذا كان البنك المركزي سيستمر في تخفيف السياسة حيث من المرجح أن يحد النمو القياسي للائتمان من مدى أي دعم نقدي يمكنه تقديمه.

وقال “الصين لا تزال في مرحلة تراجع التضخم وليس الانكماش. الانتعاش بعد إعادة الافتتاح الذي عززته عطلة عيد العمال يمكن أن يحفز المزيد من أرقام مؤشر أسعار المستهلكين في مايو ، مما يعني أن هناك حاجة أقل إلحاحًا للتيسير النقدي على نطاق واسع في المدى القريب”. بروس بانج ، كبير الاقتصاديين في شركة جونز لانج لاسال.

تعهد كبار القادة في اجتماع المكتب السياسي الشهر الماضي بالحفاظ على دعم الاقتصاد ، مع التركيز على تعزيز الطلب المحلي.

وقال بانغ: “يظل تأمين نمو الدخل وتحسين ثقة المستهلك من أولويات السياسة الرئيسية لتحقيق انتعاش أكثر استدامة للاستهلاك”.

(تقرير ليانغبينغ جاو وريان وو) تحرير شري نافاراتنام

معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.