تحدد شركة الاستحواذ Roark الشروط للحصول على 9 مليارات دولار بالإضافة إلى مصادر صفقة Subway

نيويورك (رويترز) – تتصدر شركة الأسهم الخاصة رورك كابيتال عملية الاستحواذ على سلسلة مطاعم صب واي مقابل ما يزيد عن 9 مليارات دولار بعد ربط شروط ببعض المكاسب غير المتوقعة التي ستحصل عليها العائلتان اللتان تمتلكانها، حسبما أفاد أشخاص مطلعون على الأمر. قال يوم الثلاثاء.

وقالت المصادر إن هذه الشروط، المعروفة باسم المكاسب، تؤجل سداد جزء من مبلغ الصفقة. وأضافت المصادر أنه لكي يتم دفع السعر بالكامل، سيحتاج التدفق النقدي لصب واي إلى الوصول إلى معالم معينة خلال فترة محددة بعد إغلاق الصفقة.

وساعد الترتيب الذي لم يتم الإبلاغ عنه سابقًا في سد الفجوة في توقعات التقييم بين عائلات ديلوكا وباك التي تمتلك صب واي وشركات الاستحواذ التي تتنافس عليها، وفقًا للمصادر.

عرضت العائلات مطعم صب واي للبيع على أمل الحصول على أكثر من 10 مليارات دولار استنادا إلى علامتها التجارية القوية ونموها الدولي، لكن شركات الأسهم الخاصة قالت إن قيمتها أقل لأنها اعتبرت أن أعمالها في الولايات المتحدة مشبعة.

كما أثر سوق التمويل المليء بالتحديات لعمليات الاستحواذ على الرافعة المالية وسط أسعار الفائدة المرتفعة على عملية البيع.

وقالت المصادر إن كونسورتيوم يضم تي دي آر كابيتال وسيكامور بارتنرز وذراع الاستثمار المباشر التابعة لمجموعة جولدمان ساكس، والذي عرض أقل من رورك لصب واي، أرفق أيضًا أرباحًا بعرضه. لا يمكن معرفة المزيد من التفاصيل حول هياكل الأرباح المقترحة.

وقالت المصادر إن الكونسورتيوم يسعى إلى إقناع مالكي Subway بأن الصفقة مع Roark ستواجه مخاطر مكافحة الاحتكار الأمريكية نظرًا لملكية الأخير لعلامات تجارية أخرى للمطاعم، بما في ذلك سلسلة السندويتشات Jimmy John’s.

وأضافت المصادر أنه حتى الآن، ترى العائلات أن سوق المطاعم مجزأ للغاية بحيث لا يمكن للصفقة مع رورك إثارة مخاوف المنافسة. وقالت المصادر إنه من الممكن التوصل إلى اتفاق في وقت مبكر هذا الأسبوع.

وطلبت المصادر عدم الكشف عن هويتها لأن الأمر سري. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الاثنين أن شركة Roark Capital تقترب من صفقة شراء Subway مقابل حوالي 9.6 مليار دولار.

ورفض متحدث باسم Subway التعليق، بينما لم يستجب ممثلو Roark وTDR على الفور لطلبات التعليق. ورفض سيكامور وجولدمان ساكس التعليق.

إن هياكل الربح، على الرغم من أنها غير شائعة في قطاع المستهلكين وقطاع التجزئة، تتزايد وتيرة حدوثها في سوق مليء بالتحديات لعمليات الاندماج والاستحواذ كوسيلة للتوفيق بين فروق الأسعار.

تفاوضت شركة تصنيع الملابس الداخلية Victoria’s Secret & Co (VSCO.N) على الاستحواذ على شركة Adore Me الناشئة عبر الإنترنت العام الماضي باستخدام هيكل الربح. ووافقت على دفع 400 مليون دولار مقدمًا، مع دفعات لاحقة يتراوح مجموعها بين 80 مليون دولار و300 مليون دولار تخضع للأداء المالي لشركة Adore Me بعد عامين من إتمام الصفقة.

إصلاح القائمة

تأسست شركة Subway في عام 1965 على يد فريد ديلوكا البالغ من العمر 17 عامًا وصديق العائلة بيتر باك، وقد أصبحت مملوكة للعائلات المؤسسة منذ افتتاح أول مطعم لها باسم “Pete’s Super Submarines” في بريدجبورت، كونيتيكت.

تعمل الشركة التي يقع مقرها في ميلفورد بولاية كونيتيكت على تجديد عملياتها للتعامل مع الديكور القديم وصفقات بقيمة 5 دولارات على شطائر بطول قدم مما أدى إلى تآكل أرباح أصحاب الامتياز. في عام 2021، أطلقت السلسلة حملة إصلاح شاملة لقائمة الطعام وحملة تسويقية رائعة حيث شرعت في خطة تحول ساعدت على نمو المبيعات.

قالت شركة صب واي، التي أغلقت الآلاف من المواقع الأمريكية منذ عام 2016، قبل عام إنها تريد التحول بعيدا عن قاعدتها الحالية من أصحاب الامتياز الصغار الذين يمتلكون متجرا واحدا أو متجرين فقط، والتي تميل إلى أن تكون مدارة عائليا وفي بعض الأحيان بالكاد تتدبر أمورها.

وشهدت الشركة زيادة بنسبة 9.85% في مبيعات نفس المتجر في النصف الأول من عام 2023. وبلغت أرباحها على مدى 12 شهرًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء نحو 800 مليون دولار، بحسب المصادر.

يتحكم Roark في Inspire Brands، مالك سلاسل Jimmy John’s وArby’s وBaskin-Robbins وBuffalo Wild Wings وDunkin’ وRusty Taco وSONIC Drive-In.

لدى جيمي جونز ومقره شامبين بولاية إلينوي أكثر من 2600 مطعم في 43 ولاية. لدى Subway أكثر من 37000 مطعم في أكثر من 100 دولة.

معاييرنا: مبادئ طومسون رويترز للثقة.