يبدو أن مقياس التضخم الأساسي المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي يبرد

(بلومبرج) – يوشك مقياس التضخم في الخط الأول لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على إظهار بعض الراحة المتواضعة من ضغوط الأسعار العنيدة، مما يدعم حكمة محافظي البنوك المركزية بشأن توقيت تخفيضات أسعار الفائدة.

الأكثر قراءة من بلومبرج

ويتوقع الاقتصاديون أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ناقص الغذاء والطاقة – المقرر صدوره يوم الجمعة – بنسبة 0.2٪ في أبريل. وهذا من شأنه أن يمثل أصغر تقدم حتى الآن هذا العام لهذا الإجراء، والذي يوفر لمحة أفضل عن التضخم الأساسي.

من المحتمل أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الإجمالي بنسبة 0.3٪ للشهر الثالث، وفقًا لمتوسط ​​التوقعات في استطلاع بلومبرج. وتتعارض الزيادات هذا العام مع القراءات الثابتة نسبيًا في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023، مما يؤكد التقدم غير المتكافئ الذي حققه بنك الاحتياطي الفيدرالي في معركته مع التضخم.

وشدد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملاؤه على الحاجة إلى مزيد من الأدلة على أن التضخم يسير في طريق مستدام نحو هدفهم البالغ 2٪ قبل خفض سعر الفائدة القياسي، والذي بلغ أعلى مستوى له منذ عقدين منذ يوليو.

من المتوقع أن يرتفع مقياس أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.7٪ على أساس سنوي، في حين من المتوقع أن يصل المقياس الأساسي إلى 2.8٪ – وكلاهما يتوافق مع مستويات الشهر السابق.

اجتمع المسؤولون في وقت سابق من هذا الشهر حول الرغبة في إبقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول وتساءل “كثيرون” عما إذا كانت السياسة مقيدة بما يكفي لخفض التضخم إلى هدفهم، وفقًا لمحضر اجتماعهم الأخير.

اقرأ المزيد: يُظهر المحضر أن المسؤولين يتجمعون حول أسعار الفائدة الأعلى لفترة أطول

وستكون أرقام التضخم الأخيرة مصحوبة بأرقام الإنفاق الشخصي والدخل. وبينما نما الطلب بوتيرة قوية في الربع الأول، فإن البيانات ستبلغ عن الإنفاق على الخدمات بعد استقرار مبيعات التجزئة في أبريل المعلن عنها سابقًا.

ماذا تقول بلومبرج إيكونوميكس:

“من المرجح أن يقدم التقرير بعض الإشارات المشجعة على أن عملية تباطؤ التضخم لم تتوقف تمامًا. ومع تباطؤ نمو الدخل في ظل سوق عمل باردة، بدأ المستهلكون في التصدع تدريجيا، الأمر الذي من شأنه أن يوفر دافعا انكماشيا مستمرا في بقية العام. ومع ذلك، مع استمرار ضغوط الأسعار اللحاق بالركب، فمن المرجح أن يتراجع التضخم بشكل تدريجي للغاية هذا العام.

—آنا وونغ، وستيوارت بول، وإليزا وينجر، وإستيل أو، اقتصاديون. للحصول على التحليل الكامل، انقر هنا

وتشمل البيانات الأخرى لهذا الأسبوع الناتج المحلي الإجمالي المنقح للربع الأول يوم الخميس. ويتوقع الاقتصاديون أن النمو قد يتباطأ عن التقدير الأولي للحكومة. سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء ملخص الكتاب البيج للأوضاع الاقتصادية في جميع أنحاء البلاد.

تستمر القصة

ومن بين محافظي البنوك المركزية الأمريكية الذين تحدثوا خلال الأسبوع المختصر للعطلة، جون ويليامز، وليزا كوك، ونيل كاشكاري، ولوري لوجان.

وبالنظر إلى الشمال، ستصدر كندا بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول. من المرجح أن يؤدي تراجع الزخم الشهري في مارس وضعف الطلب المحلي إلى إبقاء خفض سعر الفائدة في يونيو في صالح البنك المركزي.

وفي مكان آخر، سيكون الارتفاع المحتمل في التضخم في منطقة اليورو، والبيانات الصناعية الصينية وأرقام مؤشر مديري المشتريات، وتقارير الأسعار من البرازيل من بين النقاط البارزة.

انقر هنا لمعرفة ما حدث في الأسبوع الماضي، وفيما يلي ملخص لما سيحدث في الاقتصاد العالمي.

آسيا

سيكون قطاع التصنيع في الصين في دائرة الضوء خلال الأسبوع المقبل. ستظهر البيانات الصناعية يوم الاثنين ما إذا كانت الأرباح قد انتعشت مرة أخرى في أبريل بعد التراجع الحاد في مارس الذي أدى إلى دفع وتيرة المكاسب للأشهر الثلاثة الأولى إلى 4.3٪.

وقد يؤدي الانكماش المستمر في أسعار بوابة المنتجين والطلب المحلي الضعيف إلى إبقاء الربحية تحت الضغط. ستحصل الصين على بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الرسمية يوم الجمعة، مع التركيز على ما إذا كان المقياس سيبقى فوق عتبة 50 التي تفصل بين الانكماش والتوسع للشهر الثالث في مايو.

وفي يوم الجمعة أيضًا، من المتوقع أن يتباطأ نمو الإنتاج الصناعي في اليابان بينما تتسارع مبيعات التجزئة في أبريل.

قد يرتفع معدل التضخم الاستهلاكي في طوكيو قليلاً في شهر مايو، مما ينذر بمكاسب للأرقام الوطنية.

وفي الوقت نفسه، طلبت الصين من كوريا الجنوبية الحفاظ على سلاسل التوريد المستقرة حيث بدأت الدول أول قمة ثلاثية لها مع اليابان منذ عام 2019.

من المتوقع أن يتباطأ نمو أسعار المستهلكين في أستراليا إلى 3.3%، وهو ما يزال ساخنًا بدرجة كافية لإبقاء بنك الاحتياطي الأسترالي في حالة ترقب.

كما تعلن فيتنام عن بيانات مؤشر أسعار المستهلك، إلى جانب الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة والتجارة خلال الأسبوع.

وفي البنوك المركزية، تحدد كازاخستان سعر الفائدة القياسي يوم الجمعة.

أوروبا، الشرق الأوسط، أفريقيا

وفي منطقة اليورو، ربما تسارع معدل التضخم في مايو إلى 2.5%، وفقًا لتوقعات الاقتصاديين. من المتوقع أن يتوقف المقياس الأساسي عن الضعف للمرة الأولى منذ يوليو، ليستقر عند 2.7%.

تماشيًا مع بيانات منطقة اليورو الأوسع، من المتوقع أن تكون الإصدارات الوطنية التي تبدأ بالبيانات الألمانية يوم الأربعاء قد سارت في الاتجاه الخاطئ في ثلاثة من أكبر أربعة اقتصادات في المنطقة. وتعتبر إيطاليا فقط هي التي تشهد تباطؤ نمو الأسعار.

ومثل هذه النتائج تعيق التقدم نحو هدف البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2%، ولكن الإشارات المستمرة من قِبَل المسؤولين بخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في السادس من يونيو/حزيران تجعل من غير المرجح أن يؤدي شهر واحد من البيانات إلى إخراجهم عن مسارهم. ومع ذلك، فإن بعض صناع السياسات يعارضون أي اندفاع لمزيد من التيسير.

وقال يواكيم ناجل، رئيس البنك المركزي الألماني، وهو من الصقور في السياسة، في مقابلة يوم الجمعة: “الاحتمال متزايد أننا سنشهد في غضون 13 يومًا أول خفض لسعر الفائدة”. “إذا كان هناك خفض لسعر الفائدة في يونيو، علينا أن ننتظر، وأعتقد أنه يتعين علينا الانتظار حتى سبتمبر ربما.”

وتشمل التقارير الأخرى في منطقة اليورو مؤشر Ifo لثقة الأعمال الألماني يوم الاثنين، ومسح البنك المركزي الأوروبي لتوقعات التضخم يوم الثلاثاء، والثقة الاقتصادية يوم الخميس.

ومن بين مسؤولي البنك المركزي الأوروبي المقرر أن يتحدثوا في الأسبوع المقبل كبير الاقتصاديين فيليب لين والمحافظين الهولنديين والفرنسيين والإيطاليين. وتبدأ فترة التعتيم قبل اتخاذ القرار يوم الخميس.

وقد التزم بنك إنجلترا الصمت بالفعل، وألغى جميع الخطب والبيانات العامة التي يدلي بها صناع السياسات خلال الحملة التي تسبق الانتخابات العامة في المملكة المتحدة في الرابع من يوليو/تموز.

ومن بين البنوك المركزية الأوروبية الأخرى، سيكون تقرير الاستقرار المالي الصادر عن البنك المركزي السويدي يوم الأربعاء وخطاب رئيس البنك الوطني السويسري توماس جوردان في سيول من بين النقاط البارزة.

ومن المقرر اتخاذ العديد من القرارات النقدية في المنطقة الأوسع:

• من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الإسرائيلي سعر الفائدة ثابتًا عند 4.5٪ يوم الاثنين، وذلك إلى حد كبير للسيطرة على الضغوط التضخمية المرتبطة بالحرب وتقديم الدعم للشيكل. ويشعر المحافظ أمير يارون بالقلق من تخفيف السياسة النقدية وتوسيع الفجوة بين تكاليف الاقتراض في إسرائيل والولايات المتحدة.

• من المقرر أن تترك السلطة النقدية في غانا سعر الفائدة الرئيسي عند 29٪ يوم الاثنين للتغلب على التضخم ودعم عملتها المتعثرة.

• وفي يوم الأربعاء، يستعد صناع السياسات في موزمبيق لخفض تكاليف الاقتراض، ومن المتوقع أن يظل نمو أسعار المستهلك في خانة الآحاد لبقية العام.

• وفي يوم الخميس – بعد يوم واحد من الانتخابات التي يخاطر فيها المؤتمر الوطني الأفريقي الحاكم بخسارة أغلبيته – من المتوقع أن يحافظ المسؤولون النقديون في جنوب أفريقيا على سعر الفائدة الرئيسي عند 8.25%، مع عدم عودة التضخم بعد إلى نقطة المنتصف البالغة 4.5% من النطاق المستهدف.

أمريكا اللاتينية

ستعلن البرازيل في الأسبوع المقبل عن قراءة منتصف الشهر لمؤشر أسعار المستهلكين القياسي إلى جانب قراءة مايو لأوسع مقياس للتضخم.

ومن المرجح أن يؤدي الجمع بين سوق العمل الضيق في البرازيل والعملة الأضعف إلى الحد من نطاق المزيد من تباطؤ التضخم من المستويات الحالية، مع اقتراب التضخم بالفعل من توقعات نهاية العام المتفق عليها.

وانخفض مؤشر الأسعار IPCA-15 مرة أخرى إلى ما دون 4٪ الشهر الماضي بعد أن قفز أكثر من 5٪ في سبتمبر – والذي جاء بعد شهرين فقط من وصوله إلى 3.19٪، أي أقل من هدف البنك المركزي لعام 2023.

وفي البرازيل أيضًا، ينشر البنك المركزي يوم الاثنين مسحه الأسبوعي للاقتصاديين، الذين ترتفع توقعات التضخم وتوقعات أسعار الفائدة مرة أخرى، إلى جانب البطالة الوطنية، وإجمالي القروض المستحقة، وأرصدة الميزانية.

تنشر تشيلي ستة مؤشرات منفصلة لشهر أبريل، أبرزها البطالة ومبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي وإنتاج النحاس.

سيهيمن على الجدول الزمني الخفيف للمكسيك نشر البنك المركزي لتقرير التضخم الفصلي، يليه مؤتمر صحفي تستضيفه المحافظ فيكتوريا رودريجيز.

ورفع بنك بانكسيكو في وقت سابق من هذا الشهر توقعاته للتضخم خلال الربع الثالث من عام 2025، في حين سيكشف تقرير الأربعاء عن توقعات البنك للناتج المحلي الإجمالي المنقحة.

ومن المقرر صدور بيانات سوق العمل في المكسيك لشهر أبريل/نيسان يوم الخميس. ويرى الإجماع المبكر أن معدل البطالة يرتفع من المستوى القياسي المنخفض البالغ 2.28٪ المسجل في مارس.

–بمساعدة روبرت جيمسون، وبيوتر سكوليموفسكي، ومونيك فانيك، ولورا ديلون كين.

(تحديثات مع إسرائيل في قسم أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا)

الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك

©2024 بلومبرج إل بي