خفض بنك UBS تصنيف شركة Tesla إلى Sell؛ ويقول المحلل إن علاوة التقييم “كبيرة للغاية”

سجل سهم تيسلا (TSLA) ارتفاعًا يوم الجمعة على الرغم من قيام أحد المحللين البارزين بتصنيف السهم على أنه بيع – مع كون التقييم هو المتهم الرئيسي.

لا تزال أسهم شركة تسلا، التي تراجعت بنسبة 8% أمس بعد تقارير تفيد بأن شركة صناعة السيارات الكهربائية ستؤجل إطلاق سيارة أجرة آلية في الثامن من أغسطس/آب، مستقرة تقريبًا لهذا العام على الرغم من عمليات البيع المكثفة في بداية العام. إن الارتفاع الحاد لسهم تسلا – ما يقرب من 30% في الشهر الماضي – هو ما يثير قلق جوزيف سباك من يو بي إس.

وكتب سباك في مذكرة للعملاء: “كانت تسلا تتداول دائمًا بعلاوة مرتبطة بها لمبادرات نمو مستقبلية أخرى. ومع ذلك، عند المستويات الحالية، نعتقد أن العلاوة غير القابلة للتحديد كبيرة للغاية”. “نظرًا لعدم وجود رؤية ومخاطر تحقق فرص النمو هذه على أفق زمني أطول (أو عدم تحققها على الإطلاق)، فإننا نقيم السهم على أنه بيع”.

ويعترف سباك بأن تيسلا هي أكثر من مجرد شركة سيارات، وهو ادعاء يروج له الرئيس التنفيذي إيلون ماسك منذ بعض الوقت. ويزعم ماسك أن تيسلا هي شركة للذكاء الاصطناعي والروبوتات والتكنولوجيا ذاتية القيادة أولاً، ثم صناعة السيارات ثانياً. كما أشاد سباك بتيسلا بسبب “التطورات الإيجابية” في مجالات أخرى مثل أعمال الطاقة وبرامج القيادة الذاتية الكاملة. ولكن مرة أخرى، قال إن تقييم هذه الأعمال وإمكاناتها على المدى الطويل أمر صعب.

ووجد تحليل تقييم سباك أنه عند المستويات الحالية، فإن السوق تقيم أعمال السيارات الأساسية لشركة تيسلا بحوالي 60-90 دولارًا للسهم نظرًا لاتجاهات مبيعاتها الحالية، مع أن الأعمال “الأخرى”، مثل الطاقة، والروبوتات، والقيادة الذاتية، وما إلى ذلك، تشكل الباقي عند حوالي 175 دولارًا للسهم.

وخلص تحليل UBS إلى أن تلك الشركات الأخرى تساوي حوالي 93 دولاراً من وجهة نظرهم، مما يعني أنه لا يزال هناك قسط بنسبة 60% مرتبط بتلك الشركات، وهو جسر بعيد للغاية بالنسبة لـ UBS.

ومن هنا جاء تصنيف البيع لشركة تيسلا، وسعر الهدف 197 دولاراً، وهو ما يعتقد فريق UBS أنه يقيم تيسلا بدقة، وأعمالها الأساسية في مجال السيارات، وغيرها من مساعيها.

ويعترف سباك بأن البنك قد يثبت خطأه. وأشار سباك إلى أن أسهم تيسلا كانت تتداول تقليديا على أساس الزخم وليس على أساس أساسيات الشركة، ومن الممكن أن يستمر هذا الاتجاه.

ومن بين البطاقات الرابحة التي تستحق الذكر يوم سيارات الأجرة الآلية الذي تعتزم شركة تسلا إطلاقه. ورغم أن التقارير تشير إلى أنه قد يتم تأجيله إلى أكتوبر/تشرين الأول، فإن سباك يعتقد أن معنويات السوق سلبية أكثر منها إيجابية قبل الحدث، وقد تحدث “مفاجأة إيجابية حقيقية” ــ وهو ما يعني أن المنتج أو وظائفه قد تكون أكثر تقدماً مما كان متوقعاً في البداية.

في حين يعتقد فريق UBS أن شركة تسلا تحقق تقدماً جيداً في مجال سيارات الأجرة الروبوتية، إلا أنه يعتقد أن التحديات لا تزال كبيرة للغاية، وأن العائد بعيد المنال.

تستمر القصة

“نعتقد أن سيارات الأجرة الآلية تمثل مسعى تقنيًا صعبًا، وقد يواجه نموذج العمل أيضًا عقبات تنظيمية فضلاً عن تساؤلات حول تبني المستهلك لها. وبالتالي، نعتقد أن تشغيل سيارات الأجرة الآلية بشكل هادف في الولايات المتحدة أمر بعيد المنال (ليس في هذا العقد).”

وأخيرا، قال سباك إن السيارة الجديدة الأرخص – والتي وعدت تيسلا بالكشف عنها قريبا – ستكون أكثر أهمية من روبوت تاكسي تيسلا، ويمكن أن تجعل الشركة تقوم بتحديث نموذج مبيعات تيسلا على المدى الطويل.

وتقدر شركة سباك وبنك يو بي إس أن سوق السيارات القياسية أو المدمجة يبلغ نحو مليون سيارة سنويا في الولايات المتحدة. ونظرا لحصة تيسلا التاريخية في سوق السيارات الكهربائية المتوسطة الحجم والتي بلغت نحو 40% إلى 50% مع طرازي موديل 3 وموديل واي، فإن فرصة بيع 450 ألف سيارة كهربائية مدمجة سنويا هي في نطاق الاحتمالات.

وبحسب بلومبرج، هناك 27 محللا يصنفون أسهم تيسلا على أنها شراء أو ما يعادلها، مع 19 محللا يصنفونها على أنها احتفاظ و14 محللا، بما في ذلك يو بي إس، يصنفونها على أنها بيع.

براس سوبرامانيان هو مراسل لدى ياهو فاينانس يغطي صناعة السيارات. يمكنك متابعته على تويتر و على انستجرام.

انقر هنا للحصول على أحدث أخبار سوق الأوراق المالية والتحليلات المتعمقة، بما في ذلك الأحداث التي تحرك الأسهم

اقرأ أحدث الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance