بنك الاحتياطي الفيدرالي يرسل إشارات أوضح حتى الآن بأنه سيخفض أسعار الفائدة قريبًا

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

فقط قم بالتسجيل في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

أرسل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أقوى الإشارات حتى الآن بأنهم يستعدون لخفض أسعار الفائدة، مما أثار احتمال تخفيف الأعباء عن المقترضين الأميركيين الذين عانوا طويلا للمرة الأولى منذ انفجار التضخم في أكبر اقتصاد في العالم في أعقاب جائحة فيروس كورونا.

في الظهور العام هذا الأسبوع ــ بما في ذلك جلسات استماع في الكونجرس لرئيس البنك المركزي جيروم باول ــ تحدث محافظو البنوك المركزية الأميركية بقدر جديد من التأكيد على قبضتهم على التضخم واستعدادهم للانطلاق في تغيير السياسة.

ولقد عززت البيانات الاقتصادية التي جاءت أفضل من المتوقع من قناعاتهم، والتي أكدت هذا الأسبوع استمرار الانخفاض في ضغوط أسعار المستهلك. وقد جاء ذلك جنباً إلى جنب مع تراجع سوق العمل. وفي الوقت نفسه، حذرت البنوك الأميركية من أن العملاء من ذوي الدخل المنخفض يظهرون علامات ضائقة مالية بعد فترة طويلة من ارتفاع الأسعار.

في حين امتنع صناع السياسات عن تقديم تفاصيل محددة حول متى وبأي حجم سيقومون بخفض تكاليف الاقتراض، فإن خطابهم أوضح أن عصرًا جديدًا قد بدأ. ويتوقع التجار والاقتصاديون على نطاق واسع أول خفض في سبتمبر – وهو ما قالته تيفاني وايلدينج، الخبيرة الاقتصادية في بيمكو، إنه “أمر محسوم” بعد بيانات هذا الأسبوع.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي لصحيفة فاينانشال تايمز يوم الجمعة إن الأسبوع كان “جيدًا” بالنسبة للبنك المركزي الذي يهدف إلى خفض التضخم دون التسبب في ركود في الولايات المتحدة.

“أنا بالتأكيد أشعر بتحسن [now than on Monday]وقال جولسبي “لا يتعلق الأمر بهذا الأسبوع فحسب، بل تشير البيانات على مدى الشهرين أو الثلاثة أشهر الماضية إلى استمرار ما حدث في عام 2023، والذي كان انخفاضًا سريعًا وكبيرًا للغاية في التضخم”.

وأضاف جولسبي أن انخفاض التضخم يعني أن أسعار الفائدة الحقيقية أصبحت الآن أكثر تقييدًا تلقائيًا. “لقد شددنا من حيث القيمة الحقيقية كثيرًا بينما كنا جالسين منتظرين. لا نريد أن نكون مقيدين بهذا الشكل إلا طالما كان ذلك ضروريًا. إذا لم يكن الأمر كذلك، ففي رأيي أن هذا هو الوقت المناسب للعودة إلى موقف أكثر طبيعية”.

منذ يوليو/تموز الماضي، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة المرجعية عند أعلى مستوى لها في 23 عاما عند 5.25-5.5%.

وشرح باول القضية للمشرعين في وقت سابق من الأسبوع، قائلاً لهم إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى التركيز بشكل أساسي على التضخم مع “التقدم الكبير” في ترويض ضغوط الأسعار وإظهار سوق العمل علامات واضحة على التباطؤ.

ولكن في واقع الأمر، كان البنك المركزي يواجه “مخاطر ذات جانبين” وكان عليه أن يكون أكثر إدراكا للتسبب عن غير قصد في خسائر مفرطة في الوظائف من خلال مواصلة ضرب أكبر اقتصاد في العالم بأسعار فائدة مرتفعة.

وتدعمت تعليقاته بتصريحات ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو وعضو التصويت لمدة عام 2024، والتي أخبرت الصحفيين في وقت لاحق من الأسبوع أن خفض أسعار الفائدة سيكون “مبررًا”.

إن ما يعزز الحجة لصالح خفض أسعار الفائدة، مع سيطرة التضخم بشكل أكثر ثباتا، هو سوق العمل، الذي قال باول هذا الأسبوع إنه قوي ولكن ليس “مفرط النشاط”.

ومع ارتفاع معدل البطالة إلى ما يزيد على 4% وتباطؤ مكاسب الأجور، لم يعد سوق العمل يضيف إلى ضغوط الأسعار فحسب، بل إن المكاسب التي تحققت في أعقاب الوباء قد تتعرض للخطر أيضا في غياب معايرة دقيقة للسياسات.

وقال باول لأعضاء لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب إن تجنب هذه النتيجة كان “الشيء الأول الذي يبقيني مستيقظا في الليل”.

وأكد دالي للصحفيين “أود أن أقول إنها إشارة اتصال كبيرة إلى حد ما أن تسمع الكثير منا الآن ورئيس البنك المركزي باول يتحدث عن مدى أهمية سوق العمل”.

وقد أكدت ليزا كوك، إحدى محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، على هذا الأمر أيضًا في خطاب لها هذا الأسبوع، حيث قالت إن بنك الاحتياطي الفيدرالي “منتبه للغاية” للتغيرات في معدل البطالة وسيكون “متجاوبًا”.

يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تحقيق “هبوط ناعم” حيث ينخفض ​​التضخم مرة أخرى إلى المستوى المستهدف دون زيادة حادة في عمليات التسريح.

وقالت بريا ميسرا من جي بي مورجان لإدارة الأصول إن هذه النتيجة تعتمد على بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية قريبًا وبمرور الوقت خفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من 3 في المائة.

وأضاف جوناثان بينجل، الذي كان يعمل في بنك الاحتياطي الفيدرالي وهو الآن كبير خبراء الاقتصاد في بنك يو بي إس: “الاقتصاد يتباطأ بالفعل ويبدو بالفعل أن سوق العمل يتباطأ على خلفية ذلك”.

“في مرحلة ما، سوف يرغبون في إيقاف التباطؤ وتثبيته، لكن الخطر قائم” [that] “إنه مستمر.”