Wall St Week Ahead يتساءل المستثمرون عن موعد انتهاء عمليات البيع المكثفة في الأسهم الأمريكية

تاجر متخصص يعمل في بورصة نيويورك (NYSE) في مدينة نيويورك ، الولايات المتحدة ، 22 سبتمبر 2022. رويترز / بريندان ماكديرميد

نيويورك (رويترز) – هز أسبوع من عمليات البيع المكثفة الأسهم والسندات الأمريكية ، ويستعد كثير من المستثمرين لمزيد من الألم في المستقبل.

تقوم بنوك وول ستريت بتعديل توقعاتها لحساب الاحتياطي الفيدرالي الذي لا يظهر أي دليل على التراجع ، مما يشير إلى مزيد من التشديد في المستقبل لمحاربة التضخم بعد رفع سعر الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع.

انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 22٪ هذا العام. يوم الجمعة ، انخفض لفترة وجيزة إلى ما دون أدنى مستوى إغلاق في منتصف يونيو عند 3666 ، مما أدى إلى محو انتعاش حاد في الصيف في الأسهم الأمريكية قبل تقليص الخسائر والإغلاق فوق هذا المستوى.

وقال سام ستوفال ، كبير محللي الاستثمار في CFRA Research ، مع نية بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة أعلى من المتوقع ، “يمر السوق الآن بأزمة ثقة”.

قال ستوفال إذا أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 دون أدنى مستوى في منتصف يونيو في الأيام المقبلة ، فقد يؤدي ذلك إلى موجة أخرى من البيع المكثف. قد يرسل هذا المؤشر إلى مستوى منخفض يصل إلى 3200 ، وهو مستوى يتماشى مع متوسط ​​الانخفاض التاريخي في الأسواق الهابطة الذي يتزامن مع فترات الركود.

بينما أظهرت البيانات الأخيرة أن الاقتصاد الأمريكي قوي نسبيًا ، يشعر المستثمرون بالقلق من أن تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى انكماش. اقرأ أكثر

أدى الانهيار في أسواق السندات إلى زيادة الضغط على الأسهم. عوائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات ، والتي تتحرك عكسيا للأسعار ، وصلت مؤخرًا إلى حوالي 3.69٪ ، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2010.

يمكن أن تؤدي العوائد المرتفعة على السندات الحكومية إلى إضعاف جاذبية الأسهم. تعتبر الأسهم التقنية حساسة بشكل خاص لارتفاع العائدات لأن قيمتها تعتمد بشكل كبير على الأرباح المستقبلية ، والتي يتم خصمها بشكل أكبر عندما ترتفع عوائد السندات.

يعتقد مايكل هارتنيت ، كبير محللي الاستثمار في BofA Global Research ، أن التضخم المرتفع من المرجح أن يدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى 5٪ خلال الأشهر الخمسة المقبلة ، مما يؤدي إلى تفاقم عمليات البيع في كل من الأسهم والسندات.

وقال: “نقول إن الارتفاعات المرتفعة الجديدة في العائدات تساوي مستويات منخفضة جديدة في الأسهم” ، مقدّرًا أن S&P 500 سينخفض ​​إلى 3020 ، وعند هذه النقطة يجب على المستثمرين “الانغماس” في الأسهم.

في غضون ذلك ، خفض Goldman Sachs هدفه لنهاية العام لمؤشر S&P 500 بنسبة 16٪ إلى 3600 نقطة من 4300 نقطة.

كتب المحلل في جولدمان ديفيد كوستين: “بناءً على مناقشات عملائنا ، تبنى غالبية مستثمري الأسهم وجهة النظر القائلة بأن سيناريو الهبوط الحاد أمر لا مفر منه”. اقرأ أكثر

يبحث المستثمرون عن إشارات إلى نقطة استسلام تشير إلى اقتراب القاع.

ارتفع مؤشر تقلب Cboe ، المعروف باسم مقياس الخوف في وول ستريت ، يوم الجمعة فوق 30 ، وهو أعلى نقطة له منذ أواخر يونيو ولكن أقل من المستوى المتوسط ​​37 الذي شهد تصاعدًا في عمليات البيع في انخفاضات السوق السابقة منذ عام 1990.

وقال بنك أوف أميركا في مذكرة بحثية نقلاً عن بيانات EPFR إن صناديق السندات سجلت تدفقات خارجة بقيمة 6.9 مليار دولار خلال الأسبوع حتى الأربعاء ، بينما تمت إزالة 7.8 مليار دولار من صناديق الأسهم واستثمر المستثمرون 30.3 مليار دولار في السيولة النقدية. وقال البنك إن معنويات المستثمرين هي الأسوأ منذ الانهيار المالي العالمي عام 2008.

يعتقد كيفين جوردون ، كبير مديري أبحاث الاستثمار في تشارلز شواب ، أن هناك المزيد من الجوانب السلبية في المستقبل لأن البنوك المركزية تعمل على تشديد السياسة النقدية في الاقتصاد العالمي الذي يبدو بالفعل أنه يضعف.

وقال جوردون: “سيستغرق الأمر وقتًا أطول للخروج من هذا المأزق ليس فقط بسبب التباطؤ في جميع أنحاء العالم ولكن لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى تتجه نحو التباطؤ”. “إنه مزيج سام للأصول الخطرة.”

ومع ذلك ، يقول البعض في وول ستريت إن الانخفاضات ربما تكون مبالغًا فيها.

كتب كيث ليرنر ، كبير مسؤولي الاستثمار في Truist Advisory Services: “البيع أصبح عشوائيًا”. “قد تكون الاحتمالية المتزايدة لكسر السعر المنخفض لمؤشر S&P 500 لشهر يونيو هو ما يتطلبه الأمر لاستحضار خوف أعمق. غالبًا ما يؤدي الخوف إلى قيعان قصيرة الأجل.”

قال جيك جولي ، كبير محللي الاستثمار في BNY Mellon ، إن الإشارة الرئيسية التي يجب مراقبتها خلال الأسابيع المقبلة ستكون مدى انخفاض التقديرات الحادة لأرباح الشركات. وقال إن مؤشر S&P 500 يتم تداوله حاليًا بحوالي 17 ضعفًا للأرباح المتوقعة ، وهو أعلى بكثير من المتوسط ​​التاريخي ، مما يشير إلى أن الركود لم يتم تسعيره في السوق بعد.

وقال جولي إن الركود من المرجح أن يدفع مؤشر S&P 500 للتداول بين 3000 و 3500 في عام 2023.

وقال: “الطريقة الوحيدة التي نرى بها الأرباح لا تتقلص هي إذا كان الاقتصاد قادراً على تجنب الركود ، وفي الوقت الحالي لا يبدو أن هذا هو الأفضل على الأرجح”. “من الصعب للغاية أن تكون متفائلاً بشأن الأسهم حتى يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتصميم هبوط ناعم.”

(تقرير ديفيد راندال). شارك في التغطية ساقيب إقبال أحمد. تحرير إيرا يوسباشفيلي ونيك زيمينسكي وديفيد جريجوريو

معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.