بعد خسارة 328 مليار دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم منذ عام 2017 ، تنخفض أسهم جي بي مورجان وبنك أوف أميركا وويلز فارجو وسيتي وجولدمان ساكس

كان الربع الأول سيئًا مع انهيار الاكتتابات العامة الأولية ، وتضررت الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وتعثر نشاط الرهن العقاري ، وحدثت أشياء أخرى.

بواسطة وولف ريختر ل شارع وولف.

من بين البنوك الخمسة الكبرى والشركات القابضة للبنوك في الولايات المتحدة من حيث إجمالي الأصول – JP Morgan و Bank of America و Wells Fargo و Citigroup و Goldman Sachs Group – أبلغت أربعة عن أرباح الربع الأول حتى الآن ، وسيقوم بنك أوف أميركا بذلك الأسبوع المقبل. تميزت تقارير الأرباح هذه بانخفاض حاد في الإيرادات وصافي الدخل ، مع كل أنواع التعقيدات بينهما. وكمجموعة واصلت أسهمها انخفاضها المتقطع الذي بدأ في نوفمبر من العام الماضي.

انخفض مؤشر WOLF STREET للقيمة السوقية للبنوك الخمسة الكبرى بنسبة 23.5 ٪ منذ ذروته الأخيرة في أكتوبر 2021 (البيانات عبر YCharts):

حدثت هذه الكارثة وسط عمليات إعادة شراء ضخمة للأسهم. ظهرت هذه البنوك بانتظام ضمن أكبر ملكات إعادة شراء الأسهم في الولايات المتحدة ، باستثناء فترة الوباء ، عندما أوقفت هذه الممارسة لمدة ثلاثة أرباع.

في السنوات الخمس من 2017 إلى 2021 ، قامت البنوك الخمسة بحرق 328 مليار دولار نقدًا وإهدارها وتدميرها عند إعادة شراء أسهمها لدعم مخزونها ، والآن ليس لدى مخزوناتها ما تظهره (البيانات عبر YCharts):

كان الربع الأول سيئًا مع انهيار الاكتتابات العامة الأولية ، وتعثر نشاط الرهن العقاري ، وحدثت أشياء أخرى.

ج. ب. مورجان تشيس [JPM] بدأ العرض المصرفي الفصلي صباح الأربعاء عندما أفادت أن صافي دخلها انخفض بنسبة 42٪ إلى 8.3 مليار دولار في الربع الأول مقارنة بالربع الأول من العام الماضي. وتراجعت الإيرادات بنسبة 5٪ إلى 30.7 مليار دولار ، بفعل انخفاض بنسبة 35٪ في الإيرادات في قسم الخدمات المصرفية الاستثمارية.

على مدار يومي التداول منذ إصدار الأرباح صباح الأربعاء ، تراجعت أسهم JP Morgan بنسبة 4.1٪ وانخفضت بنسبة 25٪ عن أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا في يناير.

استعدادًا للضغط المالي الناجم عن رفع أسعار الفائدة على المقترضين ، خصصت 902 مليون دولار لاحتياطيات خسائر القروض ، مقارنة بمزايا 5.2 مليار دولار قبل عام من إطلاق احتياطيات خسائر القروض التي أنشأتها خلال الوباء. وحجزت 582 مليون دولار من صافي الخصومات ، مما رفع إجمالي تكاليف الائتمان إلى 1.5 مليار دولار.

وتضررت أرباح بنك الشركات والاستثمار لديها بخسارة قدرها 524 مليون دولار ، “مدفوعة بتوسيع هامش التمويل بالإضافة إلى تعديلات تقييم الائتمان المتعلقة بكل من الزيادات في التعرض للسلع وتخفيضات المشتقات المستحقة القبض من الأطراف المقابلة المرتبطة بروسيا”. الإفراج عن الأرباح.

خلال مكالمة الأرباح ، قال الرئيس التنفيذي جيمي ديمون إن البنك يرى “تحديات جيوسياسية واقتصادية كبيرة في المستقبل بسبب ارتفاع التضخم ، وقضايا سلسلة التوريد ، والحرب في أوكرانيا.”

جولدمان ساكس [GS] ذكرت أن الإيرادات تراجعت بنسبة 27٪ في الربع الأول ، إلى 12.9 مليار دولار ، وانخفض صافي الدخل بنسبة 42٪ إلى 3.9 مليار دولار.

تراجعت حصة Goldman Sachs قليلاً يوم الخميس ، وانخفضت بنسبة 24.5 ٪ من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا في أوائل نوفمبر.

وانخفضت إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 36٪ لتصل إلى 2.4 مليار دولار. وخصصت 561 مليون دولار لخسائر الائتمان ، مقارنة بمزايا قدرها 70 مليون دولار في العام السابق. وانهارت إيرادات إدارة الأصول بنسبة 88٪ لتصل إلى 546 مليون دولار ، “مما يعكس بشكل أساسي الخسائر الصافية في استثمارات حقوق الملكية وانخفاض صافي الإيرادات بشكل ملحوظ في استثمارات الإقراض والديون”.

لكن في قسم إدارة المستهلك والثروة ، نمت الإيرادات بنسبة 21٪ لتصل إلى 2.10 مليار دولار. وارتفعت عائدات السوق العالمية بنسبة 4٪ لتصل إلى 7.87 مليار دولار. ونعم ، نظرًا للاضطرابات في أسواق السلع الأساسية وأسواق العملات وأسواق السندات ، قفزت الإيرادات في FICC (الدخل الثابت والعملة والسلع) بنسبة 21٪ لتصل إلى 4.71 مليار دولار.

“كان لبيئة السوق سريعة التطور تأثير كبير على نشاط العميل حيث ظهرت الوساطة في المخاطر وتوقف إصدار الأسهم تمامًا ،” الإفراج عن الأرباح قالت.

كانت الاكتتابات العامة الأولية سيئة في كل مكان.

من خلال “توقف إصدار الأسهم تمامًا” ، يتحدث بنك جولدمان عن الاكتتابات الأولية و SPACs ، والتي انفجر العديد منها بشكل مذهل خلال الأشهر الـ 12 الماضية. أنا الآن أتتبع بعضًا منهم ، بما في ذلك تلك التي كان Goldman Sachs فيها الضامن الرئيسي ، في فئة WOLF STREET الأسهم المنفجرة.

الاكتتابات العامة الأولية هي مولدات ضخمة للرسوم للبنوك الاستثمارية. لكن انهيار هذه الأسهم المدرجة حديثًا قد قضى الآن بشكل أساسي على الشهية للاكتتابات العامة الجديدة ، والتي هي ممتعة فقط في سوق الضجيج والهلع الذي لا هوادة فيه. في الربع الأول ، وفقًا لـ Renaissance Capital ، كان هناك 18 اكتتابًا أوليًا فقط ، بما في ذلك اثنان فقط في مارس ، انخفاضًا من 118 اكتتابًا أوليًا في الربع الثاني من العام الماضي:

سيتي جروب [C] ذكرت أن الإيرادات انخفضت بنسبة 2.5٪ إلى 19.2 مليار دولار. انخفض صافي الدخل بنسبة 46٪ إلى 4.3 مليار دولار ، نتيجة ارتفاع نفقات التشغيل (+ 15٪) وخسائر الائتمان 755 مليون دولار ، مقارنة بفائدة قدرها 2.05 مليار دولار في العام السابق.

المشكلة ليست المستهلكين في الولايات المتحدة. قال Citibank في تقريره: إنهم بخير الإفراج عن الأرباح: “ما زلنا نرى صحة ومرونة المستهلك الأمريكي من خلال تكلفة الائتمان ومعدلات السداد. لقد كان لدينا مشاركة جيدة في الدوافع الرئيسية مثل نمو قروض البطاقات والنمو القوي لمبيعات الشراء ، لذلك نحب المكان الذي تتجه إليه هذه الأعمال “.

كان الجاني الأكبر هو الاستثمار المصرفي ، بما في ذلك الاكتتابات العامة: “أثرت الخلفية الكلية الحالية على الخدمات المصرفية الاستثمارية حيث رأينا انكماشًا في نشاط سوق رأس المال. قال سيتي جروب: لا يزال هذا مجال استثمار رئيسيًا بالنسبة لنا.

وارتفعت أسهمها 1.6 بالمئة يوم الخميس لكنها منخفضة 36 بالمئة من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا في يونيو.

ويلز فارغو [WFC] ذكرت أن الإيرادات انخفضت بنسبة 5٪ إلى 17.6 مليار دولار. وانخفض صافي الدخل بنسبة 21٪ إلى 3.67 مليار دولار.

كان أحد الجناة هو نشاط الإقراض العقاري ، الذي انخفض بنسبة 33٪ في هذا الربع بسبب ارتفاع معدلات الرهن العقاري. قال ويلز فارجو في صحيفة الإفراج عن الأرباح.

وتراجعت الأسهم بنسبة 4.5٪ يوم الخميس وانخفضت بنسبة 23٪ في شهرين من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا في أوائل فبراير.

بنك امريكي [BAC] سيبلغ عن الأرباح يوم الاثنين. وتوقعت أن تراجعت أسهمها 3.2٪ يوم الخميس وانخفضت بنسبة 25٪ من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا في فبراير.

استمتع بقراءة WOLF STREET وتريد دعمه؟ استخدام أدوات منع الإعلانات – أفهم السبب تمامًا – ولكن هل ترغب في دعم الموقع؟ يمكنك التبرع. أنا أقدر ذلك كثيرا. انقر فوق كوب البيرة والشاي المثلج لمعرفة كيفية القيام بذلك:

هل ترغب في أن يتم إعلامك عبر البريد الإلكتروني عندما ينشر WOLF STREET مقالًا جديدًا؟ سجل هنا.