تقول وول ستريت إن الأخبار السيئة لم تعد أخبارًا جيدة. إليكم السبب.

نيويورك (سي إن إن) كان هناك تحول زلزالي في منظور المستثمر: الأخبار السيئة لم تعد أخبارًا جيدة.

خلال العام الماضي ، كانت وول ستريت تأمل في الحصول على بيانات اقتصادية شهرية هادئة من شأنها أن تشجع مجلس الاحتياطي الفيدرالي على التوقف وتيرتها الحادة في رفع أسعار الفائدة لترويض التضخم.

ولكن في اجتماع مارس – بعد أيام فقط سلسلة من إخفاقات البنوك أثار مخاوف بشأن استقرار الاقتصاد – البنك المركزي أشار أنها تخطط لوقف رفع أسعار الفائدة في وقت ما من هذا العام. مع اقتراب نهاية ارتفاع أسعار الفائدة ، توقف المستثمرون عن محاولة تخمين الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي وتحولوا بدلاً من ذلك إلى صحة الاقتصاد.

هذا يعني ذاك، في حين أن البيانات الاقتصادية الضعيفة تستخدم للإشارة إلى الأخبار الجيدة – أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتوقف عن رفع أسعار الفائدة – الآن ، تشير البيانات الاقتصادية الباردة ببساطة إلى أن الاقتصاد يضعف. وهذا يجعل المستثمرين قلقين من أن الاقتصاد المتباطئ قد يسقط في حالة ركود.

ماذا حدث الاسبوع الماضي؟ تأرجحت الأسواق بعد عدد كبير من التقارير الاقتصادية التي أشارت إلى أن سوق العمل الملتهب بدأ أخيرًا في البرودة (المزيد عن ذلك لاحقًا) ، وميضًا بإشارات تحذير عبر وول ستريت.

وفقًا لذلك ، تخلص المستثمرون من الأسهم ذات النمو المرتفع ذات رؤوس الأموال الكبيرة التي قفزت مؤخرًا للاندفاع إلى الأسهم الدفاعية في صناعات مثل الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية.

بينما تعافت أسهم التكنولوجيا إلى حد ما بنهاية أسبوع التداول القصير – أغلقت الأسواق احتفالًا بيوم الجمعة العظيمة – لا يزال مؤشر ناسداك المركب ينخفض ​​بنسبة 1.1٪. وهبط مؤشر S&P 500 واسع النطاق 0.1٪ وزاد مؤشر داو جونز الصناعي 0.6٪.

ماذا يعني هذا بالنسبة للأسواق؟ الآن بعد أن أصبحت وول ستريت في وضع “الأخبار السيئة هي أخبار سيئة والأخبار الجيدة هي أخبار جيدة” ، فإنها سوف تبحث عن إشارات على أن الاقتصاد لا يزال مرنًا.

ما لم يتغير هو أن المستثمرين ما زالوا يرغبون في رؤية بيانات التضخم الهادئة. في حين أشار البنك المركزي إلى أنه سيوقف رفع أسعار الفائدة هذا العام ، فإن أفعاله حتى الآن قد توقفت فقط أسعار مستقرة إلى حد ما. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، بنسبة 5٪ لمدة 12 شهرًا المنتهية في فبراير – أعلى بكثير من هدف التضخم البالغ 2٪.

علاوة على ذلك ، قد تكون وول ستريت مفرطة في التفاؤل بشأن الطريقة التي سيتصرف بها بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل: يتوقع بعض المستثمرين أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام ، على الرغم من أن البنك المركزي أشار الشهر الماضي إلى أنه لا ينوي القيام بذلك. معدلات أقل في عام 2023.

من غير الواضح كيف سيكون رد فعل الأسواق إذا لم يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام. قال جورج سيبولوني ، مدير المحفظة في Penn Mutual Asset Management ، إنه من المحتمل ألا يكون هناك ارتفاع ملحوظ ما لم يكن البنك المركزي محوريًا أو يشير على الأقل إلى أنه يخطط قريبًا.

ويضيف أن التعليقات المتشددة أو التي تكشف عن أن مخاوف التضخم قد تضر بالأسواق. “إنها تحافظ على درجة الغليان تلك ودرجة الحرارة مرتفعة قليلاً.”

ماذا بعد؟ يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه القادم في أوائل مايو. قبل ذلك ، سيتعين عليها تحليل العديد من التقارير الاقتصادية للتعرف على كيفية أداء الاقتصاد ، وما الذي سيكون قادرًا على التعامل معه. تتوقع الأسواق حاليًا أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة ، وفقًا لذلك ل أداة CME FedWatch.

هل سوق العمل بارد؟

يبدو أن سوق العمل يشهد تباطؤًا إلى حد ما ، على الأقل وفقًا لمجموعة البيانات الصادرة الأسبوع الماضي. لكن لا يزال من السابق لأوانه افتراض أن سوق العمل قد فقد قوته.

قال الرئيس جو بايدن في بيان يوم الجمعة إن بيانات مارس هي “تقرير وظائف جيد للأمريكيين الذين يعملون بجد”.

كشف تقرير الوظائف لشهر مارس أن أرباب العمل الأمريكيين أضافوا قراءة أقل من المتوقع 236000 فرصة عمل الشهر الماضي. توقع الاقتصاديون مكاسب صافية قدرها 239 ألف وظيفة في الشهر ، وفقا لرفينيتيف.

انخفض معدل البطالة إلى 3.5٪ ، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل. هذا أقل من توقعات الثبات عند 3.6٪.

كان تقرير الوظائف أيضًا أول تقرير خلال 12 شهرًا جاء أقل من التوقعات.

لكن هذا لا يعني أن سوق العمل لم يعد قوياً.

كتب باحثو بنك أوف أمريكا في مذكرة يوم الجمعة: “سوق العمل تظهر بوادر تهدئة ، لكنها لا تزال ضيقة للغاية”.

ومع ذلك ، فإن البيانات الأخرى التي تم إصدارها الأسبوع الماضي تساعد في إثبات أن التشققات بدأت تتشكل أخيرًا في سوق العمل. مسح فرص العمل ودوران العمالة لشهر فبراير مكشوف في الأسبوع الماضي ، انخفض عدد الوظائف المتاحة في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى له منذ مايو 2021. وكان تقرير جداول رواتب القطاع الخاص الصادر عن ADP أقل بكثير من التوقعات.

ما يعنيه هذا بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي هو أن التباطؤ في أحدث تقرير للوظائف لن يكون على الأرجح كافيًا للبنك المركزي لإيقاف أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل.

قال كوينسي كروسبي ، كبير المحللين الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial ، “من المرجح أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في مايو حيث يستمر سوق العمل في تحدي الآثار التراكمية لرفع أسعار الفائدة التي بدأت منذ أكثر من عام”.

التالي

الاثنين: جرد البيع بالجملة.

يوم الثلاثاء: مؤشر تفاؤل الأعمال الصغيرة NFIB. أرباح من كارماكس (KMX) ، البرتسون (ACI) و فيرست ريبابليك بنك (FRC).

الأربعاء: مؤشر أسعار المستهلك ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

يوم الخميس: تقرير أوبك الشهري ومؤشر أسعار المنتجين. أرباح من خطوط دلتا الجوية (DAL).

جمعة: مبيعات التجزئة واستطلاع رأي المستهلك في جامعة ميشيغان. أرباح من ج. ب. مورجان تشيس (JPM) ، ويلز فارغو (WFC) ، حجر أسود (BLK) ، سيتي جروب (ج) و الخدمات المالية PNC (PNC).