خسارة علي بابا البالغة 80% قد تمتد بسبب مخاوف المنافسة

(بلومبرج) – قد ينتظر المستثمرون الذين يبحثون عن وضع حد للسقوط الحر في أسهم شركة التجارة الإلكترونية الصينية Alibaba Group Holding Ltd.، فترة انتظار طويلة، إذا كان متداولو الخيارات على حق.

الأكثر قراءة من بلومبرج

أدى انخفاض السهم بنسبة 75٪ من أعلى مستوى قياسي في عام 2020 إلى دفع تقييمه إلى أدنى مستوى على الإطلاق ووضع قيمته السوقية على قدم المساواة مع منافسه المبتدئ PDD Holdings Inc. ويشير سوق المشتقات المالية إلى مزيد من الألم، مع انحراف الخيارات الذي يظهر زيادة في الاتجاه الهبوطي في المستقبل. من المقرر صدور تقرير أرباح علي بابا يوم الأربعاء.

كان عقد البيع الذي يراهن على انخفاض السهم بأكثر من 10٪ بحلول نهاية أبريل هو الأكثر تداولًا يوم الاثنين. ومع ذلك، ارتفعت الأسهم بما يصل إلى 7٪ في هونج كونج يوم الثلاثاء وسط بعض التفاؤل بشأن الأرباح الإيجابية، خاصة بالنظر إلى حقيقة أن الشركة تقدمت بتاريخ تقريرها.

ومن المتوقع أن ترتفع إيرادات علي بابا للأشهر الثلاثة حتى ديسمبر بنسبة 5.6% مقارنة بالعام الماضي، وهو أبطأ نمو في ثلاثة أرباع وسط ظروف اقتصادية صعبة وخصومات حادة. وانخفضت تقديرات الأرباح الآجلة للشركة بنحو 4٪ خلال الشهر الماضي.

أصبح سوق التجزئة عبر الإنترنت في الصين مزدحمًا، حيث تواجه شركتا Alibaba وJD.com Inc. وافدين جدد بما في ذلك Douyin Mall، الذي تديره شركة ByteDance Ltd المالكة لـ TikTok. وفي الوقت نفسه، أدى الضغط الانكماشي المستمر وانخفاض الأجور إلى اندلاع حرب أسعار. فازت بها شركات الخصم مثل Pinduoduo، المعادل المحلي لـ PDD's Temu.

قال تام تسز وانغ، المحلل في شركة DBS Vickers Hong Kong Ltd: “التركيز هو ما إذا كانت شركة علي بابا قادرة على النجاة من الضعف الكلي. وتتوقع السوق أن تفقد حصتها في السوق لأنها تواجه منافسة شرسة من منافسين مثل Douyin وPDD. وسيكون التركيز الآخر هو ما إذا كانوا قادرين على استيراد سائقين جدد للحفاظ على نموهم الإجمالي.

تستمر القصة

يتم تداول السهم بمعدل 8 أضعاف الأرباح الآجلة، بالقرب من أدنى تقييم له على الإطلاق، مما يجعله أحد أرخص أسهم التكنولوجيا في الصين. وبالمقارنة، يتم تداول شركة المرافق المدرجة في هونج كونج CLP Holdings Ltd. بحوالي 13 ضعف الأرباح المتوقعة، كما هو الحال مع مؤشر Hang Seng Tech.

وأنفقت شركة علي بابا 9.5 مليار دولار على عمليات إعادة شراء الأسهم العام الماضي، وهو رقم قياسي، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج، وتقول إنه لا يزال لديها حوالي 12 مليار دولار متبقية حتى عام 2025 لإنفاقها على عمليات إعادة الشراء. قد تنفق الشركة نصف تدفقها النقدي الحر على عمليات إعادة الشراء ويمكنها أيضًا الإعلان عن أرباح خاصة بعد تصفية الأعمال، وفقًا لمحلل Goldman Sachs Group Inc. رونالد كيونج. ويحافظ على تصنيف الشراء على علي بابا، مستشهدا بتقييمها الجذاب.

متداولو الخيارات أقل تفاؤلاً، مع ارتفاع حجم تداول خيارات البيع في الأيام الأخيرة. يقوم السوق بتسعير حركة السهم بنسبة 5.6٪ في أي من الاتجاهين في أعقاب نتائج يوم الأربعاء مباشرة، والتي ستكون واحدة من أكبر تحركات ما بعد الأرباح للسهم خلال عامين.

تشمل جهود التجديد التي تقودها الإدارة الجديدة للشركة تقليص الأعمال غير الأساسية مع زيادة الاستثمار في التوسع العالمي والذكاء الاصطناعي. إنها تركز على تحسين العمليات الأساسية، بما في ذلك نقل الموارد من موقع Tmall الخاص بها إلى Taobao من أجل تلبية الطلب بشكل أفضل على المنتجات الأرخص، على الرغم من أن الأمر قد يستغرق بعض الوقت لرؤية النتائج.

هذا التركيز على انخفاض الأسعار سيؤدي إلى ضعف نمو الإيرادات، وهو أمر “بالتأكيد سلبي على المعنويات وأسعار الأسهم على المدى القريب”، كما قال محللو جي بي مورجان تشيس وشركاه، بما في ذلك أليكس ياو، الذي خفض تقديراته لأرباح علي بابا للعام الحالي بمقدار 3% الشهر الماضي. من المرجح أن يظل نمو الأعمال الأساسية للشركة “باهتًا في الأرباع الأربعة المقبلة”.

أعلى أخبار التكنولوجيا

• يركز المستثمرون المحتملون في شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة الجديدة التابعة لإيلون ماسك، xAI، على نقطتي بيع رئيسيتين: الوصول إلى كوكبة شركات الملياردير – والتي يشار إليها باسم “Muskonomy” – والنجاح المبكر لأحد أكبر منافسيها، OpenAI.

• قالت شركة Palantir Technologies Inc. إن الطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها كان يقود المبيعات، وأعطت توقعات أرباح أعلى من المتوقع لعام 2024. وارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 15% في تداولات ما بعد ساعات العمل.

• ستقدم الحكومة اليابانية مبلغًا إضافيًا قدره 150 مليار ين (مليار دولار) لدعم مشروع مشترك لصناعة الرقائق بين شركة Kioxia Holdings Corp وشركة Western Digital Corp، وهي أحدث دفعة من جانب البلاد لتعزيز صناعة أشباه الموصلات المحلية.

(تحديثات مع تحرك سهم علي بابا يوم الثلاثاء، إضافة قسم أهم أخبار التكنولوجيا)

الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك

©2024 بلومبرج إل بي