لماذا يتطلع الدببة في سوق الأسهم إلى أدنى مستوياته في يونيو بعد أن تراجع مؤشر S&P 500 إلى ما دون 3900

“على مدى السنوات الثلاث الماضية ، على مستوى [S&P 500] مع أكبر قدر من حجم التداول كان 3900. قال جوناثان كرينسكي ، كبير فنيي السوق في BTIG ، في مذكرة يوم الأحد (انظر الرسم البياني أدناه) ، إنه أغلق دون ذلك يوم الجمعة للمرة الأولى منذ 18 يوليو ، وهو ما يفتح ، في رأينا ، الباب لأسفل إلى أدنى مستوياته في يونيو “بالقرب من 3640. .

مؤشر S&P 500 SPX ،
-0.72٪
انتهى يوم الجمعة عند 3،873.33 – انخفض بنسبة 0.7٪ في الجلسة و 4.8٪ للأسبوع مسجلاً أدنى إغلاق له منذ 18 يوليو. وترك هذا المؤشر مرتفعاً بنسبة 5.7٪ من أدنى مستوى إغلاق له في 16 يونيو عند 3666.77. سجل مؤشر S&P 500 أدنى مستوى خلال اليوم لعمليات البيع عند 3636.87 في 17 يونيو ، وفقًا لـ FactSet.

مؤشر داو جونز الصناعي DJIA ،
-0.45٪
انخفض بنسبة 4.1٪ الأسبوع الماضي لينهي يوم الجمعة عند 30822.42 ، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب ،
-0.90٪
شهد انخفاضًا أسبوعيًا بنسبة 5.5٪ إلى 11448.40. العقود الآجلة لمؤشر الأسهم ES00 ،
-0.26٪

YM00 ،
-0.19٪

NQ00 ،
-0.48٪
تم تداولها بشكل ثابت حتى وقت متأخر قليلاً من يوم الأحد.

كتب كرينسكي أن العودة إلى أدنى مستوياته في يونيو لن تكون على الأرجح خطاً مستقيماً ، لكن الافتقار إلى “الذعر” الواضح حتى الآن في مؤشر تقلب Cboe VIX ،
+ 0.11٪
وقال إن منحنى العقود الآجلة وعدم وجود انخفاض في ظروف ذروة البيع الأكثر تطرفًا كما تم قياسها بمؤشر القوة النسبية الشهري لا يبشران بالخير.

لاحظ محللون آخرون عدم وجود ارتفاع أكثر حدة في مؤشر VIX الفوري ، والذي يشار إليه غالبًا باسم “مقياس الخوف” في وول ستريت. أنهى مؤشر VIX القائم على الخيارات يوم الجمعة عند 26.30 بعد تداول مرتفع بلغ 28.42 ، أعلى من متوسطه طويل الأجل بالقرب من 20 ولكن أقل بكثير من مستويات الذعر التي غالبًا ما تُرى بالقرب من قيعان السوق فوق 40.

انتعشت الأسهم بشكل حاد من أدنى مستوياتها في يونيو ، والتي شهدت انخفاضًا في مؤشر S&P 500 بنسبة 23.6 ٪ من نهايته القياسية في 3 يناير عند 4،796.56. لاحظ Krinsky ومراقبو الرسوم البيانية الآخرون مؤشر S&P 500 في أغسطس أكمل ارتدادًا بأكثر من 50٪ من هبوطه من أعلى مستوى في يناير إلى أدنى مستوى في يونيو – وهي حركة في الماضي لم يتبعه مستوى منخفض جديد.

ومع ذلك ، حذر كرينسكي في ذلك الوقت من مطاردة الارتداد ، حيث كتب في 11 أغسطس أن “المخاطرة / المكافأة التكتيكية تبدو سيئة بالنسبة لنا هنا”.

مايكل كرامر ، مؤسس شركة Mott Capital Management ، كان لديه حذر في مذكرة في الأسبوع الماضي ، فإن الإغلاق دون 3900 سيشكل اختبارًا للدعم عند 3835 ، “حيث تكمن الفجوة الكبيرة التالية لملء السوق.”

انخفضت الأسهم بحدة الأسبوع الماضي بعد أن أظهرت قراءة يوم الثلاثاء على مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس التضخم تشغيل أكثر سخونة من المتوقع. عززت البيانات التوقعات بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتقديم ارتفاع كبير آخر بمقدار 75 نقطة أساس ، أو 0.75 نقطة مئوية ، في معدل الأموال الفيدرالية ، مع بعض المتداولين والمحللينارتفاع 100 نقطة أساس عندما يكمل صانعو السياسة اجتماعًا يستمر يومين يوم الأربعاء.

معاينة: بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد لإخبارنا بمدى “الألم” الذي سيعاني منه الاقتصاد. ومع ذلك ، فإنها لا تزال لا تلمح إلى الركود.

جاء ارتداد السوق من أدنى مستوياته في يونيو حيث زاد ثقة بعض المستثمرين في سيناريو Goldilocks حيث سيؤدي تشديد سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى القضاء على التضخم في فترة قصيرة نسبيًا. بالنسبة للمضاربين على الارتفاع ، كان الأمل في أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على “التمحور” بعيدًا عن زيادات أسعار الفائدة ، وتجنب الركود.

تركت قراءات التضخم المستعصية المستثمرين على رفع التوقعات بشأن المكان الذي يعتقدون أن المعدلات ستكون في القمة ، مما زاد المخاوف من حدوث ركود أو تباطؤ حاد. أثار التشديد الصارم من قبل البنوك المركزية الرئيسية الأخرى مخاوف من تباطؤ عالمي واسع النطاق.

نرى: هل يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي ترويض التضخم دون سحق سوق الأسهم؟ ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته.

نسمع من راي داليو في أفضل الأفكار الجديدة في مهرجان المال يومي 21 و 22 سبتمبر في نيويورك. يتمتع رائد صندوق التحوط بوجهات نظر قوية حول الاتجاه الذي يتجه إليه الاقتصاد.