ينتقد لاري سمرز السياسة المالية البريطانية “غير المسؤولة على الإطلاق”

لندن – حذر وزير الخزانة الأمريكي السابق لاري سمرز يوم الثلاثاء من أن المملكة المتحدة فقدت مصداقيتها السيادية بعد أن أدت السياسة المالية للحكومة الجديدة إلى تدهور الأسواق.

ال الجنيه البريطاني ضرب أدنى مستوى له على الإطلاق مقابل الدولار في الساعات الأولى من صباح يوم الاثنين ، قبل أن يتعافى قليلاً يوم الثلاثاء ، في حين أن عائد السندات البريطانية لمدة 10 سنوات ارتفع إلى أعلى مستوى له منذ عام 2008 حيث تراجعت الأسواق بسبب ما يسمى ب “الميزانية المصغرة” لوزير المالية كواسي كوارتنغ يوم الجمعة.

في سلسلة تغريدات صباح الثلاثاء ، قال أستاذ جامعة هارفارد سمرز إنه على الرغم من أنه كان “متشائمًا للغاية” بشأن التداعيات المحتملة من إعلانات السياسة “غير المسؤولة تمامًا” ، إلا أنه لم يتوقع أن تستسلم الأسواق بهذه السرعة.

وقال سمرز: “الميل القوي لارتفاع أسعار الفائدة الطويلة مع انخفاض العملة هو سمة مميزة للمواقف التي فقدت فيها المصداقية”.

“يحدث هذا بشكل متكرر في البلدان النامية ولكنه حدث مع (الرئيس الفرنسي السابق) ميتران قبل تحوله ، في إدارة كارتر الراحلة قبل فولكر ومع لافونتين في ألمانيا.”

تضمن إعلان السياسة الصادر عن إدارة رئيسة الوزراء ليز تروس الأسبوع الماضي قدرًا من التخفيضات الضريبية لم نشهده في بريطانيا منذ عام 1972، بتمويل من الاقتراض ، والعودة بلا خجل إلى “اقتصاديات التدفق الهابط” التي تروج لها أمثال رونالد ريغان ومارجريت تاتشر. يؤكد تروس وكوارتنج أن السياسات تركز على دفع النمو الاقتصادي.

دفعت عمليات البيع المفاجئ للجنيه الاسترليني وأسواق السندات في المملكة المتحدة الاقتصاديين إلى توقع المزيد من الارتفاعات الشديدة في أسعار الفائدة من بنك انجلترا. قال البنك المركزي ليلة الإثنين إنه لن يتردد في التحرك لإعادة التضخم نحو هدفه البالغ 2٪ على المدى المتوسط ​​، لكنه سيقيم تأثير السياسة الاقتصادية الجديدة في اجتماعه في نوفمبر.

أشار سمرز إلى أن مقايضات التخلف عن سداد الائتمان البريطانية – العقود التي يحصل فيها أحد الأطراف على تأمين ضد تخلف مقترض من طرف آخر – لا تزال تشير إلى “احتمالات تخلف لا تذكر” ، لكنها ارتفعت بشكل حاد.

“لا أستطيع أن أتذكر بلد مجموعة العشر مع الكثير من مخاطر القدرة على تحمل الديون بعملتها الخاصة. والخطوة الأولى في استعادة المصداقية هي عدم قول أشياء لا تصدق. لقد فوجئت عندما تحدث المستشار الجديد خلال عطلة نهاية الأسبوع عن الحاجة إلى المزيد من التخفيضات الضريبية ، “قال سامرز على تويتر.

“لا أستطيع أن أرى كيف قرر بنك إنجلترا ، بمعرفة خطط الحكومة ، التحرك بخجل. الاقتراحات التي يبدو أنها صدرت من بنك إنجلترا بأن هناك شيئًا مضادًا للتضخم بشأن دعم الطاقة غير المحدود أمر غريب. تؤثر الإعانات على ما إذا كانت الطاقة المدفوعة مباشرة أو من خلال الضرائب الآن وفي المستقبل ، وليس تكلفتها النهائية “.

عواقب عالمية

وأضاف سمرز ، الذي شغل منصب وزير الخزانة الأمريكية من 1999 إلى 2001 في عهد الرئيس بيل كلينتون ومدير المجلس الاقتصادي الوطني من 2009 إلى 2010 في ظل إدارة أوباما ، أن حجم العجز التجاري البريطاني يؤكد التحديات التي يواجهها الاقتصاد. ال بلغ عجز الحساب الجاري في المملكة المتحدة أكثر من 8٪ من الناتج المحلي الإجمالي، اعتبارًا من الربع الأول من عام 2022 – قبل إعلان الحكومة بوقت طويل.

توقع سمرز أن الجنيه سوف ينخفض ​​إلى ما دون التكافؤ مع كليهما دولار و ال اليورو.

“لن أكون مندهشا إذا تضاعفت أسعار الفائدة البريطانية على المكشوف أكثر من ثلاثة أضعاف في العامين المقبلين ووصلت إلى مستويات أعلى من 7 في المائة. أقول هذا لأنه من المتوقع الآن أن تقترب المعدلات الأمريكية من 5 في المائة وبريطانيا لديها تضخم أكثر خطورة بكثير ، وتسعى إلى المزيد من القوة التوسع المالي وله تحديات تمويل أكبر “.

التضخم في المملكة المتحدة بشكل غير متوقع انخفض إلى 9.9 ٪ في أغسطس، وقام المحللون بإعادة ضبط توقعاتهم المروعة بعد أن تدخلت الحكومة لوضع حد لفواتير الطاقة المنزلية السنوية. ومع ذلك ، يرى الكثيرون أن السياسات المالية الجديدة تؤدي إلى ارتفاع التضخم على المدى المتوسط.

وأضاف سمرز: “ستؤثر الأزمة المالية في بريطانيا على قابلية لندن للبقاء كمركز مالي عالمي ، لذلك هناك خطر حدوث حلقة مفرغة حيث يضر التقلب بالأساسيات ، مما يؤدي بدوره إلى زيادة التقلبات”.

“أزمة العملة في عملة احتياطي يمكن أن يكون لها عواقب عالمية. أنا مندهش لأننا لم نسمع شيئًا من صندوق النقد الدولي”.

تحذيراته من العدوى العالمية تردد صدى تحذيراته الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قال المسؤول رافائيل بوستيك ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا ، لصحيفة واشنطن بوست يوم الإثنين ، إن التخفيضات الضريبية التي قدمها كارتنج بقيمة 45 مليار جنيه إسترليني قد زادت من حالة عدم اليقين الاقتصادي وزادت من احتمالية حدوث ركود عالمي.

صرح تشارلز إيفانز رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو لشبكة سي إن بي سي يوم الثلاثاء أن الوضع كان “صعبًا للغاية” ، بالنظر إلى شيخوخة السكان وتباطؤ النمو ، مضيفًا أن الاقتصاد العالمي سيحتاج إلى زيادة نمو مدخلات العمالة والبنية التحتية التكنولوجية من أجل تأمين الاستقرار على المدى الطويل. .

أزمة العملات في الأسواق الناشئة

انخفض الجنيه الإسترليني بحوالي 7-8٪ على أساس مرجح التجارة في أقل من شهرين ، والاستراتيجيون في البنك الهولندي عمل لاحظ يوم الثلاثاء أن مستويات التقلبات المتداولة للجنيه الإسترليني هي “تلك التي تتوقعها خلال أزمة العملات في الأسواق الناشئة”.

واقترح جيمس سميث ، الخبير الاقتصادي في الأسواق المطورة لدى آي إن جي ، أن الضغوط المتزايدة ، التي من المحتمل أن تقترن بالتعليقات من وكالات التصنيف في الأسابيع المقبلة ، قد تدفع المستثمرين إلى البحث عن مؤشرات على حدوث تحول في السياسة من الحكومة.

وأشار سميث إلى أن “الوزراء قد يؤكدون أن الإجراءات الضريبية ستقترن بخفض الإنفاق ، وهناك تلميحات حول ذلك في صحف اليوم”.

“كما أننا لن نستبعد أن تنظر الحكومة عن كثب في فرض ضرائب غير متوقعة على منتجي الطاقة ، وهو أمر أشارت رئيسة الوزراء إلى أنها تعارضه. مثل هذه السياسة من شأنها أن تقلل ماديًا مقدار إصدار السندات الذهبية المطلوبة خلال العام المقبل. “

أصبح تشبيه المملكة المتحدة باقتصاد السوق الناشئ أكثر انتشارًا بين المعلقين في السوق في الأيام الأخيرة.

قال تيموثي آش ، كبير المحللين الاستراتيجيين السياديين في BlueBay Asset Management ، في أ افتتاحية بوليتيكو يوم الثلاثاء أن ارتفاع التضخم ، وانخفاض مستويات المعيشة ، والدوامة المحتملة لأسعار الأجور ، التي تكافحها ​​التخفيضات الضريبية التي ستؤدي إلى تفاقم عجز الميزانية “المتضخم بالفعل” والحساب الجاري وزيادة الدين العام ، تعني أن المملكة المتحدة تشبه الآن سوقًا ناشئة.

“كما هو متوقع ، لم يكن السوق مقتنعًا بالسياسة الاقتصادية للحكومة الجديدة للاندفاع من أجل النمو. ارتفعت تكاليف الاقتراض للحكومة ، مما جعل توقعاتها الكلية تبدو الآن غير مستدامة. كل شيء ينهار ، والحديث عن الأزمة في الأجواء ،” قال الرماد.

“كل ما سبق يبدو وكأنه بلد أزمة في الأسواق الناشئة الكلاسيكية. وكخبير اقتصادي في الأسواق الناشئة لمدة 35 عامًا ، إذا قدمت لي الأساسيات المذكورة أعلاه ، فإن آخر شيء أود أن أوصي به الآن هو برنامج للتخفيضات الضريبية غير الممولة. “

ومع ذلك ، لا يتم بيع جميع الاستراتيجيين في روايات الأسواق الناشئة. قال جوليان هوارد ، مدير الاستثمار في GAM Investments ، لشبكة CNBC يوم الثلاثاء إن بيع السندات كان ظاهرة عالمية وأن انخفاض الضرائب وإلغاء القيود التنظيمية يمكن أن يكون “مفيدًا للغاية” على المدى المتوسط ​​، لكن السوق “اختار التجاهل التام” هو – هي.”

“أعتقد أن ما حدث حقًا هو أن الجنيه الإسترليني والذهب قد انجرف في ظاهرة عالمية أوسع … في غضون ذلك ، أعتقد أن المملكة المتحدة قد تحصل بهدوء على بعض النمو خلال الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة ، وقد كان ذلك مجتهدًا تجاهله “.

“هناك حالة من الذعر بشأن التضخم العام تحدث في جميع أنحاء العالم ، وأعتقد أنه إذا خف ذلك ، فقد نشهد المزيد من الاستقرار في المملكة المتحدة.”

وقال هوارد إن الحديث عن اقتصاد “السوق الناشئة” سابق لأوانه و “قاسي للغاية” واقترح أن يتأخر بنك إنجلترا عن رفع أسعار الفائدة أكثر من ذلك.