بنك إنجلترا يبقي أسعار الفائدة ثابتة للمرة الأولى منذ ما يقرب من عامين

ترك بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس، وهي المرة الأولى منذ ما يقرب من عامين التي اختار فيها عدم رفع أسعار الفائدة خلال معركة طويلة الأمد ضد التضخم المرتفع بشكل عنيد.

وجاء القرار بعد يوم من بيانات أظهرت تباطؤ التضخم في بريطانيا بشكل غير متوقع. وأبقى صناع السياسات في البنك المركزي أسعار الفائدة عند 5.25 في المائة، وهو أعلى مستوى منذ أوائل عام 2008، وتوقفوا بعد 14 زيادة متتالية في أسعار الفائدة. لكنه كان قرارًا متقاربًا. صوت خمسة فقط من صانعي أسعار الفائدة التسعة في البنك لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة.

وقال أندرو بيلي، محافظ البنك المركزي، في بيان: “لقد انخفض التضخم كثيرًا في الأشهر الأخيرة، ونعتقد أنه سيستمر في ذلك”. “ولكن ليس هناك مجال للرضا عن النفس.” لقد كان من بين الأغلبية الضيقة التي تؤيد إبقاء أسعار الفائدة ثابتة.

يجب أن تظل أسعار الفائدة “مقيدة بما فيه الكفاية لفترة كافية” بما يكفي لإعادة التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2%، وفقًا لمحضر اجتماع السياسة هذا الأسبوع. وذكر محضر الاجتماع أن المسؤولين تركوا الباب مفتوحا لمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة “إذا كان هناك دليل على مزيد من الضغوط التضخمية المستمرة”.

ويأتي توقف بنك إنجلترا خلال صراع طويل ومضطرب ضد التضخم. بدأ البنك المركزي دورة زيادات أسعار الفائدة في ديسمبر 2021، حيث رفع أسعار الفائدة من ما يقرب من الصفر إلى ارتفاعات شوهدت آخر مرة خلال الأزمة المالية لعام 2008. وفي ذلك الوقت، ارتفع التضخم بشكل أسرع مما توقعه الاقتصاديون وظل مرتفعا، على الرغم من انخفاضه. من ذروته البالغة نحو 11 بالمئة في أكتوبر.

وقد تعرض صناع السياسات لضغوط شعبية كبيرة بسبب عدم إحكام قبضتهم على التضخم وعدم توقع المشكلة في توقعاتهم. وقال البنك المركزي إن بن برنانكي، الرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، سيقود مراجعة لعمليات البنك للتنبؤ.

هذا الأسبوع، جاءت بعض الأخبار لصالح البنك المركزي. وارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 6.7 بالمئة في أغسطس مقارنة بالعام السابق، بانخفاض طفيف عن الشهر السابق. وكان الاقتصاديون يتوقعون أن يرتفع المعدل بسبب الارتفاع العالمي في أسعار الطاقة. وبدلاً من ذلك، أدى تباطؤ تضخم أسعار المواد الغذائية وعوامل أخرى إلى انخفاض معدل التضخم الإجمالي.

والأفضل من ذلك بالنسبة للبنك المركزي هو أن تدابير الضغوط التضخمية المحلية تباطأت أيضًا. وانخفض المعدل السنوي للتضخم الأساسي، الذي لا يشمل تكاليف الطاقة والغذاء التي تميل إلى أن تكون أكثر تقلبا وتتأثر بالأسواق الدولية، إلى 6.2 في المائة في أغسطس، من 6.9 في المائة في الشهر السابق. كما تباطأ تضخم الخدمات، الذي يتأثر بشدة بتكاليف أجور الشركات، بأكثر من توقعات البنك المركزي.

ومع انخفاض معدلات التضخم في معظم أنحاء العالم وضعف الاقتصادات، ويرجع ذلك جزئياً إلى تشديد السياسة الصارمة من قبل البنوك المركزية، يحاول المسؤولون معايرة المستوى المناسب لأسعار الفائدة بعناية. تقوم العديد من البنوك المركزية بتحويل تركيزها من مدى رفع أسعار الفائدة إلى المدة التي ستحتاجها للبقاء مرتفعة.

يوم الأربعاء، ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، لكن المسؤولين أشاروا إلى أنهم يتوقعون إجراء زيادة أخرى في أسعار الفائدة قبل نهاية عام 2023. وفي الأسبوع الماضي، قال صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي إنهم على الأرجح انتهوا من رفع أسعار الفائدة، بناءً على تقييمهم. الاقتصاد، وسيبقي أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة “لمدة طويلة بما فيه الكفاية”.

قبل إعلان قرار بنك إنجلترا، كانت هناك فرصة شبه متساوية لأن يقوم البنك المركزي برفع أسعار الفائدة أو الإبقاء عليها، وفقًا للتداول في الأسواق المالية. وفي النهاية، كان القرار منقسمًا بين الأعضاء التسعة في لجنة تحديد سعر الفائدة بالبنك المركزي. واستشهد صناع السياسة الخمسة الذين صوتوا لإبقاء أسعار الفائدة ثابتة، بما في ذلك السيد بيلي، بمعدلات تضخم أقل من المتوقع وعلامات على أن سوق العمل آخذ في التباطؤ، مع ارتفاع البطالة في الأشهر الأخيرة وانخفاض عدد الوظائف الشاغرة.

وصوت الأربعة الآخرون، ومن بينهم أحدث أعضاء اللجنة، ميغان جرين، لصالح رفع القرار بمقدار ربع نقطة مئوية، بحجة أن مرونة الاقتصاد وارتفاع نمو الأجور وغيرها من المؤشرات أظهرت أن هناك أدلة على استمرار الضغوط التضخمية.

أحد التحديات التي يواجهها بنك إنجلترا هو القوة المفاجئة للاقتصاد، الذي تجنب الركود مع استمرار المستهلكين في الإنفاق على الرغم من ارتفاع الأسعار وارتفاع أسعار الفائدة. في الآونة الأخيرة، قال مكتب الإحصاءات البريطاني تعافى الاقتصاد بقوة أكبر بعد عمليات الإغلاق الوبائية مما كان مقدرا في البداية.

ولكن بما أن آثار أسعار الفائدة المرتفعة محسوسة في المزيد من الاقتصاد، فإن التوقعات أكثر قتامة. وقالت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية هذا الأسبوع إنها تتوقع أن ينمو الاقتصاد البريطاني 0.3 بالمئة هذا العام، وهو من أبطأ الاقتصادات المتقدمة، و0.8 بالمئة العام المقبل.

وحتى الآن، كان تأثير أسعار الفائدة المرتفعة محسوساً في قطاع الإسكان في المقام الأول، حيث يواجه أصحاب المساكن قفزات في أقساط رهنهم العقاري، كما انخفض الاستثمار في الإسكان.

كما أعلن بنك إنجلترا يوم الخميس أنه سيواصل بيع مخزونه من السندات الحكومية، التي حصل عليها منذ الأزمة المالية. وعلى مدى العام المقبل، يخطط البنك لخفض حيازاته من السندات بمقدار 100 مليار جنيه استرليني، أو حوالي 123 مليار دولار، إلى 658 مليار جنيه استرليني.