صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين أصبحت على وشك الوصول. حرب الرسوم تشتعل بالفعل.

الإخلاص، على سبيل المثال، في أ الايداع قالت يوم الجمعة إن صندوق Wise Origin Bitcoin Fund الخاص بها سيتقاضى 0.39٪ فقط سنويًا كرسوم نفقات. Invesco وشركة العملات المشفرة Galaxy، اللتان تسعىان إلى إطلاق Invesco Galaxy Bitcoin ETF، قال يخطط صندوقهم لفرض رسوم بنسبة 0.59٪، على الرغم من أنه سيتم التنازل عن الرسوم لمدة ستة أشهر على أول 5 مليارات دولار من الأصول. ولم يذكر المتنافسون المحتملون الآخرون، بما في ذلك Bitwise Asset Management وBlackRock، في ملفاتهم بعد ما ستفرضه أموالهم، ويمكن أن تتغير الرسوم المقترحة قبل الإطلاق على أي حال.

ورفضت متحدثة باسم بلاك روك ومتحدثة باسم بيتوايز التعليق.

من المتوقع أن تعطي لجنة الأوراق المالية والبورصة الضوء الأخضر قريبًا لإطلاق الصناديق التي تحتفظ بالبيتكوين الفوري. الصناديق التي تحتفظ بعقود بيتكوين الآجلة، مثل ProShares Bitcoin Strategy، موجودة منذ عام 2021. ونفت الوكالة لسنوات مثل هذه الطلبات الفورية للبيتكوين، لكن محكمة الاستئناف قالت العام الماضي إن رفض هيئة الأوراق المالية والبورصة لأحد هذه العروض كان تعسفيًا ومتقلبًا.

على الرغم من أن لجنة الأوراق المالية والبورصة قد تتوصل إلى سبب آخر لرفض الأموال، فقد طلب موظفو الوكالة من الرعاة المحتملين تقديم التحديثات والمعلومات الأخرى التي قد تشير إلى أن الموافقات وشيكة.

ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات التعليق.

ويقدر بعض المحللين أن إطلاق الأموال يمكن أن يجلب عشرات المليارات من الدولارات إلى بيتكوين، حيث يحصل بعض المستشارين الماليين على طريقة سهلة للوصول إلى العملة المشفرة لأول مرة. في يوم الثلاثاء، اخترق سعر البيتكوين 45000 دولار مدعومًا جزئيًا بتوقعات صناديق الاستثمار المتداولة.

ولكن حتى لو كان الأمر كذلك، فلا يبدو أن الأموال ستكون بمثابة مكاسب فورية لرعاتها.

في الوقت الحالي، أكبر صندوق بيتكوين هو

صندوق بيتكوين الرمادي،

تديرها Grayscale Investments وتدير 26 مليار دولار. يتم تداول الصندوق الائتماني مثل صندوق مغلق بسعر يمكن أن ينحرف عن قيمة العملات المعدنية التي يحملها. وفي حين أن الخصم كان حادًا بنسبة 50% في عام 2022، إلا أنه يوم الجمعة كان 8% فقط.

تبلغ الرسوم السنوية لصندوق Grayscale في الوقت الحالي 2٪ من أصوله، أو حوالي 520 مليون دولار بالأسعار الحالية.

لم يذكر Grayscale ما سيفرضه الصندوق إذا قام بالتحويل. وقالت متحدثة باسم الشركة فقط إن الشركة ملتزمة بخفض الرسوم عند الموافقة.

خارج بوابة البداية، من المرجح أن يتمتع صندوق Grayscale بسيولة أفضل من المنافسين الآخرين، مما يعني تضييق فروق العرض/الطلب للمتداولين السريعين الذين يهتمون بدرجة أقل بنسب النفقات السنوية.

ومع ذلك، وبالنظر إلى إفصاحات Fidelity وInvesco، فمن الآمن بالفعل استنتاج أن أموال Bitcoin لن تكون بقرة حلوب. على سبيل المثال، بالنسبة لنسبة نفقات شركة فيديليتي، فإن صندوق غرايسكيل البالغ قيمته 26 مليار دولار لن يحقق سوى 101 مليون دولار من الرسوم، قبل الأخذ في الاعتبار نفقات إدارة الصندوق.

حتى لو كانت الأصول الخاضعة للإدارة لإجمالي مساحة Bitcoin ETF ستكون ضعف حجم صندوق Grayscale، فإن رسوم 0.39٪ ستمثل حوالي 1٪ فقط من الإيرادات البالغة 17.8 مليار دولار التي يقدر المحللون أن BlackRock حققتها في عام 2023. وهذا في بوابة البداية، قبل أن تبدأ شركات التمويل في تقويض بعضها البعض.

إن النعمة المحتملة لشركات الصناديق ومستثمري البيتكوين هي أن بعض المحللين يتوقعون أن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل كبير.

وقال محللون في شركة Bernstein Research في مذكرة يوم الثلاثاء إن القيمة السوقية للعملة قد تتضاعف ثلاث مرات لتصل إلى 3 تريليون دولار بحلول منتصف عام 2025.

“رسالتنا الوحيدة من تقرير التوقعات هي “شراء الانخفاض”. وكتب المحللون بقيادة جاوتام تشوجاني: “كل انخفاض يقدمه السوق في عام 2024”.

اكتب إلى جو لايت على [email protected]