كيف ستشكل التوترات بين الصين والغرب الأسواق العالمية؟

لندن 2 أكتوبر (رويترز) – تتصاعد التوترات بين الغرب والصين. من الرسوم التجارية المتبادلة إلى المنافسة التكنولوجية وتهم التجسس.

إن التداعيات على الأسواق العالمية كبيرة، حيث يؤدي تصميم واشنطن وبكين على تخفيف اعتمادهما على بعضهما البعض إلى تعطيل سلاسل التوريد القائمة منذ فترة طويلة.

وسيساعد ذلك على رفع التضخم وأسعار الفائدة. ومع ذلك، هناك مكاسب للدول الناشئة وشركات التكنولوجيا على الجانب الصحيح من الصراع على السلطة.

وإليكم كيف تعمل التوترات بين الغرب والصين على تشكيل الأسواق.

1. مرحباً بالتضخم

يلتزم الرئيس الأمريكي جو بايدن بإعادة التصنيع إلى الوطن في القطاعات الاستراتيجية مثل السيارات الكهربائية وأشباه الموصلات.

تقوم شركة TSMC (.2330)، أكبر شركة لتصنيع الرقائق في العالم، بنقل بعض الإنتاج من الصين إلى ألمانيا لتلبية الطلب من الشركات متعددة الجنسيات التي ارتفعت سلاسل التوريد الخاصة بها.

توصلت أبحاث جولدمان ساكس إلى أنه من الممكن إعادة التصنيع إلى الوطن آثار التضخموخاصة إذا لم يزد الإنتاج الغربي بالسرعة الكافية للتعويض عن انخفاض الواردات.

وقال فوتر ستورجينبوم، كبير استراتيجيي الاستثمار في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وآسيا والمحيط الهادئ في مؤسسة نورثرن: “لقد أنشأنا عالماً معولماً لسبب ما، فهو فعال ورخيص”.

“إذا استخرجنا بعضًا من ذلك، فسيزيد من التكلفة.”

ويعني التضخم الطويل الأمد في الولايات المتحدة أن الدولار سيرتفع وأن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة طويلة من الزمن.

ومن الممكن أن يؤدي الدولار القوي إلى تصدير التضخم إلى البلدان المستوردة للموارد في أوروبا.

وتهدف العديد من البنوك المركزية إلى تحقيق تضخم بنسبة 2%؛ وتشهد مقاييس السوق لتوقعات التضخم طويلة المدى في الولايات المتحدة وأوروبا ارتفاعًا.

2. الصداقة

تعمل واشنطن على الترويج لـ “الصداقة” – فكرة استبدال دور الصين في سلاسل التوريد بدور الحلفاء.

بحث تحدد دراسة أجرتها لورا ألفارو من كلية إدارة الأعمال بجامعة هارفارد فيتنام والمكسيك باعتبارهما المستفيدين الرئيسيين من تحول سلسلة التوريد الأمريكية حتى الآن.

وتسعى منغوليا للحصول على استثمارات أمريكية في مناجم الأرض النادرة، وهي المواد المستخدمة في منتجات التكنولوجيا الفائقة مثل الهواتف الذكية. وتريد الفلبين الاستثمار في البنية التحتية الأمريكية.

وقالت آنا روزنبرغ، رئيسة الشؤون الجيوسياسية في شركة الاستثمار أموندي، إن التوترات الصينية الأمريكية توفر “عدسة جديدة” لتحليل آفاق النمو في الأسواق الناشئة.

3. الهند راش

ويُنظر إلى الهند كدولة قادرة على منافسة الصين في مجال التصنيع منخفض التكلفة وواسع النطاق. إن عدد سكانها الكبير من الشباب والطبقة المتوسطة المتنامية يخلق فرصا للشركات متعددة الجنسيات التي لا ترى سوى القليل من الأعمال في الصين.

ارتفعت الأسهم الهندية بنسبة 8% هذا العام (.BSESN) وحصل المستثمرون على الوصول إلى سوق السندات على دفعة من خطة بنك جيه بي مورجان لإضافة الهند إلى مؤشر السندات الحكومية الرئيسي العام المقبل.

مدير الممتلكات ج. وقال كريستوفر روسباخ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة ستيرن: “إن الهند تمثل فرصة هائلة. والشركات العالمية التي استثمرنا فيها تعمل على استغلالها”.

وتوقع البنك المركزي الهندي أن يتوسع الاقتصاد بنسبة 6.5% هذا العام المالي، في حين من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الصيني بنحو 5% هذا العام.

ويعتقد بنك باركليز أنه إذا عززت الهند نموها الاقتصادي السنوي ليقترب من 8% على مدى السنوات الخمس المقبلة، فسوف تصبح أكبر مساهم في النمو العالمي.

4. رقائق للقطع

إن الصراع بين الصين والغرب ينتج فائزين وخاسرين على كلا الجانبين.

يدرس الاتحاد الأوروبي ما إذا كان سيفرض تعريفات عقابية على واردات السيارات الكهربائية الصينية، والتي يقول إنها تستفيد من الدعم الحكومي المفرط.

وقد أدى الدعم الأمريكي لإنتاج أشباه الموصلات المحلي إلى رفع أسهم شركة إنتل. لكن أداء أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى ومؤشرات الأسهم العالمية معرض لعلامات الانتقام الصيني.

وانخفضت أسهم شركة أبل بأكثر من 6% خلال يومين في أوائل سبتمبر/أيلول بسبب تقارير تفيد بأن بكين ستمنع موظفي الحكومة من استخدام أجهزة آيفون.

ومع هيمنة الصين على مشتريات السلع الفاخرة في العالم، تتورط دور الأزياء الغربية أيضاً في السياسة. تعهدت أعلى هيئة رقابية لمكافحة الفساد في الصين باتخاذ إجراءات صارمة ضد ما يسمى بمذهب المتعة لدى النخب الغربية. طلبت البنوك الصينية من موظفيها عدم ارتداء السلع الأوروبية الفاخرة أثناء العمل.

وقالت كارول ماجو وويندي ليو المحللتان في باركليز في مذكرة “الدراسات الاستقصائية الحكومية رفيعة المستوى بدأت تؤثر على إنفاق المستهلكين (الصينيين) الأكثر ثراء”.

وارتفعت أسهم السلع الفاخرة مع تخفيف الصين قيود كوفيد-19 في أوائل عام 2023. ومنذ ذلك الحين، مع تباطؤ الاقتصاد الصيني وتفاقم التوترات مع الغرب، تراجعت هذه الاقتصادات. انخفضت أسهم السلع الفاخرة الأوروبية بنسبة 16% في الربع الثالث (.STXLUXL).

5. بيع الصين؟

إن الاقتصاد المتعثر والاضطراب في سوق العقارات يعني أن حالة الاستثمار الضعيفة في الصين تتجاوز السياسة.

لكن احتمال استمرار التعريفات الجمركية ومتاعب التغلب على القيود الأمريكية المفروضة على الاستثمار في التكنولوجيا الصينية لن يساعد.

ومع أداء الصين الضعيف للأسهم العالمية، ينقسم المستثمرون حول كيفية التعامل مع هذا السوق.

ووجد استطلاع رأي أجراه بنك جيه بي مورجان على مستثمري الائتمان أن 40% منهم كانوا يتعاملون مع الصين، لكن نفس النسبة تقريباً أرادت زيادة المخصصات.

وقال باتريك سبنسر، رئيس الأسهم في آر دبليو بيرد: “إنني أشعر بالدفء تجاه الصين لأن الجميع يكرهون (السوق) بشدة”. “توقعات السوق قاسية للغاية والواقع أفضل قليلاً.”

معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.